看著最近黃金的走勢，我在想一個問題——這輪黃金大跌會不會成為歷史上第六次大跌？

說起來黃金價格的波動還挺有規律的。翻了翻歷史數據，印象最深的是1980年那次，短短不到兩年金價就跌了58%多，當時美國為了對付通膨使勁降息，石油危機也緩解了，避險需求一下子就沒了。之後1983到1985年又來了一次41%的跌幅，那時候全球經濟開始好轉，發達國家都在增長，大家也就不那麼急著買黃金保險了。

最近這些年黃金大跌的情況也不少。2008年那次印象深刻，次貸危機加歐債危機雙殺，資金都被抽走了，跌幅接近30%。後來2012到2015年又經歷了39%的跌幅，那段時間股市和房市都特別火，誰還管黃金啊。2016年中美加息預期又來了一次，半年內跌了16%多。

有意思的是，每次黃金大跌的背後都有清晰的經濟邏輯——要麼是風險情緒改善了，要麼是利率環境變了，要麼就是有更好的投資機會出現。現在回頭看，這些歷史規律對理解當前市場還是挺有參考意義的。最近這輪黃金的表現，或許值得我們重新思考一下避險資產在投資組合中的位置。