最近看到一個挺值得關注的市場信號。華泰證券的最新測算顯示，2026和2027年全球原鋁供需缺口分別達到94.9萬噸和38.9萬噸的短缺，這個缺口規模其實相當可觀。

供應端的問題比想象中更剛性。電解槽設備的特殊性決定了一旦產量下降，短期內幾乎無法快速恢復，即便地緣局勢迅速化解也不例外。這意味著供應瓶頸會是個長期約束。

有意思的是，市場之前對需求面的預期其實偏悲觀。主要是因為原油價格維持高位，大家擔心這會拖累下游需求。但華泰的判斷是，一旦戰爭疑慮進一步緩解，鋁價的上升空間會被進一步釋放出來。供應緊張加上需求預期修復，這個邏輯還是成立的。

從投資角度看，最直接的機會應該在那些海外電解鋁產能布局比較完善的企業身上。它們會更直接受益於這輪海外鋁價的上漲。如果你也在關注這個方向，可以重點看看那些在海外有實質性產能的公司，後面可能會有不少機會。