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Tether 於動盪中印鈔1億美元，但8.23億美元的儲備資金仍在爭議中
Tether 在2026年第一季度報告淨利1.04億美元，並將其緩衝儲備提高到創紀錄的8.23億美元，儘管全球市場經歷了新的波動。
這些數字來自會計事務所BDO的季度審核認證。他們確認美元穩定幣的負債約為1830億美元，資產價值為1917.7億美元，因此Tether擁有超過82億美元的資本盈餘。
國債收益率推動第一季盈利
Tether的儲備大部分投資於短期政府債券。到3月31日，直接和間接持有的美國政府債券敞口約為1410億美元。
公司表示，這使Tether成為全球第17大美國政府債券持有者。
這一地位也是主要的推動引擎。由於政府債券的收益率超過4%，這1410億美元的敞口能產生數十億美元的年度利息收入，這種動態也推動了第一季的盈利能力。
這8.23億美元的緩衝主要來自收益積累，而非外部注入的資本。
短期利率收益率持續下降可能會直接壓縮這一模型。
黃金與比特幣在安全網之外
除了政府債券外，Tether還持有約200億美元的實體黃金，以及70億美元的比特幣
BTCUSD
。這兩者約佔Tether儲備基礎的14%。
公司將這一組成描述為對宏觀經濟壓力的對沖措施，但與政府債券不同，這兩種資產每天都在交易，可能導致盈餘數字上升或下降。
僅比特幣在過去的循環中就曾多次出現季度跌幅超過30%的情況。
在該季度，代幣供應保持在約1830億美元的範圍內，並且由於推出自我保管的Tether Wallet產品，第二季度初美元穩定幣的流通量增加了超過50億單位。
未解答的問題出現在新聞稿的最後部分。Tether表示，長期期待的全面審計“正式開始”於本季度，這是公司首次將該過程納入認證。
在審計完成之前，這8.23億美元的緩衝仍是認證結果，而非審計結果。