剛剛注意到星期三糖期貨市場表現喜憂參半——紐約三月合約略微上漲，而倫敦白糖則下跌。 有趣的部分是底層的變化。 巴西雷亞爾剛剛對美元創下1.75年來的新高，這實際上使那裡的糖廠賣出變得不那麼有吸引力。 這引發了期貨市場的一些空頭回補。 同時，印度正尋求增加出口，這個季節已批准額外的50萬公噸，超過已獲批的150萬公噸。 他們的產量預測已上調至2025/26年度的2930萬公噸，同比增長12%。 但事情的關鍵是——資金在紐約糖期貨中持有創紀錄的空頭倉位（截至2月中旬超過26.5萬合約），因此任何反彈都可能對他們造成巨大壓力。 在供應方面，巴西中南部的產量在一月下旬實際下降了36%，但年初至今的產量仍略有增加。 不過，市場共識似乎分歧——一些交易商預計全球將出現3-4百萬公噸的過剩，而美國農業部則預測全球產量將創紀錄的189百萬公噸。 值得關注的是，未來幾週巴西雷亞爾的走勢將如何影響市場。