我看到比特幣在過去幾天走了一個非常有趣的回升。

在15號，曾觸及76,000美元——自二月以來的最高點——但隨後傳來壞消息：美國與伊朗的談判毫無結果，美國副總統也確認分歧仍然存在。
因此，價格迅速下跌，同一天突破了72,000美元，短短幾個小時內下跌超過2%。
之後稍微回升，收在接近74,900美元，但市場變得相當不穩定。

吸引我注意的是鏈上數據。
當比特幣達到76K的高點時，流向交易所的資金激增——一小時內約有11,000 BTC，為自2025年12月以來的最大交易量。
這通常意味著有人在賣出並獲取利潤。
超過40%的轉帳是大額的，暗示著大戶（鯨魚）正在動作。

奇怪的是，當小投資者恐慌性賣出時，機構卻做出了相反的行動。
例如，BlackRock在這波波動期間從一個交易所撤出了3,446 BTC，價值約2.55億美元。
美國的比特幣ETF也在那天淨流入1.86億美元，BlackRock的ETF以單日2.92億美元領先。
但並非所有基金都採取相同策略——Fidelity撤出了4700萬美元，ARK也退出了。

我一直依靠觀察這些鯨魚動作與市場數據來理解發生了什麼。
現在的問題是，這次的下跌只是上升趨勢中的修正，還是更深層次的變化。
由於恐懼指數如此低——處於極度恐慌的水平——似乎有很多人感到害怕。
但當我看到機構在下跌時買入，而散戶在賣出，通常意味著有一些有趣的事情即將發生。