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地緣政治緊張：外交活動活躍，但市場仍處於緊繃狀態

全球局勢在2026年4月進入高緊張狀態。一方面，正努力重建中東的外交談判桌；另一方面，首都一場高層活動的安全漏洞顯示，不確定性不僅存在於前線，也在幕後持續。當不確定性上升，風險偏好下降；資本尋求避風港。這也是為什麼過去10天來波動性成為新常態。

1. 外交渠道：通過巴基斯坦傳遞停火條款
2026年4月8日，通過巴基斯坦調解宣布為期兩週的停火。停火的目標是重新啟動霍爾木茲海峽的受控通行，並為全面協議奠定基礎。

伊朗的十點提案包括以下標題：
• 保證不攻擊 • 伊朗持續控制霍爾木茲海峽 • 完全取消制裁並返還凍結資產 • 停止在黎巴嫩等地區的戰鬥 • 美國軍隊撤出該地區的基地
對方的要求則集中在限制核計劃、消除高濃縮鈾庫存，以及停止對地區團體的支持。

原定於4月25日的第二輪會談因美國使節取消行程而中斷。然而，巴基斯坦官員表示，間接聯繫仍在進行，停火仍在生效。分析人士評論稱，“這個過程會有起伏，但外交之門並未關閉。”

2. 首都安全震撼：高層活動中的武裝襲擊
2026年4月25日夜，一名武裝分子越過安檢點，向一場由高官出席的新聞發布會開火。一名安全人員幸運穿著防彈背心得以存活。攻擊者被制服並拘留。

事後，與會者指出入口缺乏身份檢查和安檢。官方聲明稱，進入主會場前已進行探測和安檢，但通往酒店大廳的區域漏洞引發討論。

高層人物迅速疏散。有報導稱，攻擊者的宣言針對政府內部人士。這一事件再次顯示，國內政治極化如何轉變為安全風險，也使全球頭條報導稱“不確定性不僅存在於外交政策中”。

3. 為何市場緊張？
不確定性是資本最不喜歡的。這兩個事件都在加劇它：
• 能源走廊風險：霍爾木茲海峽約承載全球五分之一的石油。停火是暫時的，通行由伊朗軍方協調。若無永久協議，供應安全仍存疑。 • 政治穩定感知：首都的攻擊引發對國內安全能力的質疑。全球行為者視內部穩定為外交政策可預測性的基礎。
結果：能源、國防和商品市場的波動性很高。投資者增加短期持倉，緊盯消息流。

4. 接下來要關注什麼？
1. 巴基斯坦的間接會談：儘管雙方未面對面，但訊息傳遞仍在進行。如果出現新提案，停火可能延長。2. 霍爾木茲海峽通行：隨著15天期限結束，通行是否由“受控”轉為“正常”將成為關鍵。3. 國內安全改革：事件後展開的調查結果可能改變類似集會的安全規範。4. 地區前線：黎巴嫩等地的非衝突條款將決定停火的命運。
外交仍在進行，但脆弱。達成一項協議並不能解決其他九項。地面上的武器可能已沉默，但桌面和首都走廊中的噪音仍在持續。在那噪音平息之前，波動性將難以消退。