剛翻包找手機充電器，線纏成一團，突然就想到 LST/再質押這套：表面是“多一層收益”，說白了就是把同一份底層安全感拿去多次借用。收益從哪來？大多是有人願意為更多槓桿/更多流動性付費，再加點協議補貼、積分玩法之類的。風險也很直觀：底層出點岔子（罰沒、驗證節點問題），上面疊的那幾層就一起抖；再碰上流動性差、脫錨、橋或者合約漏洞，基本就是連鎖反應，爆倉潮的回聲鏈上聽得很清楚。

最近又在吵降息預期、美元指數和風險資產一起漲一起跌，我的感覺是：環境一旦從“講故事”切到“要現金”，這種叠收益的東西會先被拿去換流動性。反正我現在寧願少賺點，也把能活下來的那條線先梳理。