我注意到，MicroStrategy (MSTR) 目前正受到空頭的巨大壓力——空頭比率已升至14%，相當高。但這並不是傳統的看空押注，而是一些聰明的策略：套利者利用ETF策略，從MSTR股票與其比特幣持有量之間的價格差異中獲利。

情況是這樣運作的：交易者買入比特幣ETF，例如iShares比特幣信託 (IBIT)，同時賣空MSTR股票。目標是利用MSTR的溢價，即其交易價格高於其持有比特幣資產的純粹價值。這是一個相當成熟的ETF策略，如果操作得當。

然而：去年這並不總是奏效。MSTR下跌了20%，而IBIT則下跌了27%——對交易者來說是一場災難。這顯示，即使是經過深思熟慮的策略，在波動的市場中也可能失敗。不過，只要股票與ETF之間的價差足夠大，套利的想法仍然對許多人具有吸引力。