韓國綜合股價指數，刷新歷史最高紀錄……半導體和AI投資預期主導

韓國綜合股價指數（KOSPI）21日以收盤價6388.47點刷新歷史最高紀錄，市場評價認為本輪上漲的核心在於半導體業績改善預期和人工智慧投資擴大預期。當天，KOSPI較前一交易日上漲169.38點（2.72%），時隔約兩個月突破了今年2月26日創下的收盤價最高紀錄6307.27點。韓國KOSDAQ指數（KOSDAQ）也上漲4.18點（0.36%），收於1179.03點。

證券公司認為，近期指數的強勢並非單純的短期反彈，而是基於企業盈利預期的趨勢性行情。特別是以三星電子和SK海力士為代表的半導體板塊被視為拉動市場的核心動力。儘管美伊軍事衝突一度嚴重動搖投資心理，但市場開始傾向於認為衝突已度過最壞階段，可能轉向談判方向。因此，有解讀認為，相較於地緣政治的不確定性，企業業績和估值（股價相對於企業盈利的水平）的吸引力再次佔據了上風。

其背景在於市場普遍認為人工智慧產業的发展階段仍處於初期。市場專家們認為，從生成式人工智慧到智能體人工智慧，再到具身人工智慧的技術發展進程仍在推進，支撐這些技術的高性能半導體需求很可能持續增長。事實上，在韓國出口指標中，半導體也引領著復甦勢頭，同時SK海力士的業績預期增強，被認為刺激了外資的買入需求。與主要國家相比，韓國股市的市盈率（P/E）仍在8倍左右，估值依然較低，這也為上漲邏輯提供了支撐。

當天在國務會議上通過的《資本市場法施行令》修訂案也為投資心理增添了助力。根據修訂案，從下個月開始，將可以交易追蹤三星電子、SK海力士等單一股票單日收益率上下兩倍的單一股票槓桿上市指數基金（ETF）。上市指數基金是旨在跟蹤特定指數或資產價格的產品，而槓桿結構則放大反映其漲跌幅度。市場認為，此類產品可能產生將個人資金進一步吸引至大型股的效果。不過，也有擔憂指出，由於韓國股市中市值排名靠前的半導體個股比重過大，若資金過度集中，可能在推動指數上漲的同時，進一步加劇市場波動性。

專家們雖然認為短期內半導體繼續扮演領漲角色的可能性較大，但也預計此後輪動買盤可能擴散至有業績支撐的行業。二次電池、儲能系統（ESS）、核電、造船、機械、軍工、电力基礎設施等領域被一同提及的原因也在於此。歸根結底，當前市場對於戰爭消息本身，不如對其後續的談判路徑、企業業績改善速度以及人工智慧投資擴大能在多大程度上轉化為實際收益更為敏感。這種趨勢可能意味著，未來半導體將繼續承擔打開指數上行空間的作用，同時上漲動力將逐漸拓寬至那些政策支持得到確認、業績出現改善的行業。