花旗發現投資者長期持有比特幣和黃金的表現都較佳，而非在兩者之間選擇 - Coinfea

花旗發現投資者長期持有比特幣與黃金表現較佳，而非在兩者之間選擇

內容花旗混合配置投資組合的發現富國銀行對黃金與貶值循環的展望比特幣資金信號與市場定位花旗研究指出，將比特幣的適度配置與黃金結合，過去十年來改善了傳統股票與債券投資組合的表現

該研究建議，投資者不需要將這些資產視為競爭性的避險工具。

花旗混合配置投資組合的發現

花旗分析師Alex Saunders表示，5%的黃金配置提升了投資組合的效率，而將該配置在黃金與比特幣之間分配，進一步增強了回報

分析顯示，混合策略在多種市場條件下都優於標準的60/40股票與債券投資組合

該銀行指出，在債券牛市情境中獲得收益，並在熊市陡峭化期間展現出更強的韌性

它補充說，自2020年以來，財政擔憂與持續的通膨風險溢價塑造了市場行為，預計將持續影響資產表現

花旗還強調，比特幣近期在債市疲弱與更廣泛的不穩定期間跑贏黃金

過去兩個月，比特幣漲了9%，而現貨黃金則下跌約4%，進一步證明兩者資產的多元化價值。

富國銀行對黃金與貶值循環的展望

富國證券提出對黃金的樂觀展望，預測到2027年在其看漲情境下，金價有望升至每盎司8,000美元

該銀行也提出悲觀情境，認為金價可能接近4,000美元，反映宏觀經濟條件的不確定性

分析師將看漲觀點與持續的貶值交易聯繫起來，投資者轉向被視為價值存儲的資產，因為對法幣信心減弱

該銀行描述目前的環境為自2022年開始的第四個貶值循環

它補充說，根據其內部模型，黃金目前的合理價值估算約為4,500美元

分析還追蹤M2與黃金比率，作為貨幣擴張相對於金價的關鍵指標。

策略師Ohsung Kwon表示，大多數情境仍暗示持續的貶值壓力，可能支撐金價走高。

比特幣資金信號與市場定位

來自Glassnode的鏈上數據顯示，比特幣的資金費率降至2023年以來的最低點，即使在3月和4月價格攀升至75,000美元附近

七天平均資金費率約為負0.005%，顯示衍生品交易者持謹慎立場

歷史模式顯示，在重大市場轉折點附近出現類似狀況。2020年3月疫情引發的拋售、2021年中國礦業限制期間，以及2022年FTX崩潰高峰期，資金費率都曾急劇轉為負值

2023年硅谷銀行危機期間，以及2024年日圓套利交易平倉和2025年4月解放日拋售期間也曾出現類似情況

這些事件之後，比特幣價格都出現了顯著反彈。

花旗的研究結果與相關機構評論指出，將比特幣與黃金結合在多元化投資組合中的接受度逐漸提高

研究表明，兩者對宏觀經濟壓力的反應不同，持有兩者可以改善風險調整後的回報，而非單獨持有

同時，來自衍生品和資金費率的更廣泛市場信號顯示，比特幣仍然對流動性循環和投資者持倉敏感

而黃金則持續受到長期貨幣趨勢和財政預期的影響，預測範圍根據宏觀情境而大不相同

兩者行為的差異凸顯了替代價值存儲在現代投資組合中的演變角色

隨著機構投資興趣擴大，配置策略可能更著重於平衡與相關性收益，而非單純選擇避險工具

這一轉變反映了更廣泛的多資產多元化策略，旨在在變化的經濟條件下兼顧數字與傳統價值保存方式。