剛剛深入研究最新的財報，發現零售行業有一些有趣的動態。沃爾瑪表現相當亮眼——過去一年漲幅超過30%，考慮到大盤僅上漲18.5%，這是相當不錯的。即使在最近的財報公布後，股價仍然維持年初的漲勢。

讓我注意到的是沃爾瑪的電子商務業務現在已完全盈利，佔總收入約18%。他們的美國門店同店銷售增長4.6%，超出預期，線上銷售同比跳升27%。但重點是——他們的廣告業務正迅速加速。去年廣告收入達到64億美元，增長46%。這正是他們實現毛利率擴大的關鍵。

家得寶的財報也表現不錯，儘管家居改善行業仍然相當艱難，高房價和抵押貸款利率仍在抑制需求。他們的門店同店銷售僅微增0.4%，但超出預期，預計會有所下滑。

展望整體零售行業，標普500指數中的30家零售公司中約有22家已公布第四季業績。零售行業的盈利增長6.9%，營收增長8.6%，但只有50%的公司超出盈利預期。亞馬遜的第四季數據也很有趣——盈利增長5.9%，但營收激增13.6%。若剔除亞馬遜，零售行業的盈利增長情況就有所不同。

預計2025年全年，零售行業的盈利將實現12.1%的增長，營收則增長6.4%。整體表現還算不錯，但根據不同公司情況，表現確實參差不齊。零售行業仍然是傳統實體店與純線上數字企業的混合體，各自展現出不同的動能。