一直看到很多討論關於這兩大巨頭中哪個 AI 投資是長期真正的贏家，說實話，答案並不像標題看起來那麼明顯。

所以英偉達的數據真的很驚人——數據中心收入同比跳升75%，達到623億美元。這種增長讓人振奮。管理層也預測第一季度收入將達$78 十億美元，這將是另一個加速的季度。AI 基礎設施的繁榮是真實的，英偉達正處於其中的核心位置。

但有件事讓我夜不能寐，就是英偉達——它基本上現在是一個一招鮮的公司。它的絕大部分收入都集中在這個單一且高度周期性的行業。半導體周期一直存在，歷史告訴我們，繁榮之後總會有消化期。而且這支股票已經以37倍市盈率定價，幾乎是完美的。任何失誤都可能導致嚴重的重新評價。

亞馬遜的故事則不同。AWS第四季度增長24%，這比第三季度的20%還在加速。但這只是開始——電子商務增長10%，廣告增長23%，訂閱增長14%。多元化實際上是一個巨大的優勢，這點人們往往忽略。而且，亞馬遜的利潤率比英偉達的75%低得多，這意味著利潤壓縮的空間要小得多，不會那麼容易傷害到你。

說實話，當我在找一隻能在不同市場周期中都能持久的股票時，亞馬遜是更有說服力的選擇。當然，英偉達在增長指標上更吸引人，但亞馬遜提供的是更持久的東西——多重收入來源、結構韌性，而且它的市盈率只有30倍，交易更便宜。

我認為，英偉達是那個令人驚嘆的增長故事，但我實際想長期持有的，還是亞馬遜。風險輪廓不同，時間跨度也不同。這取決於你真正追求的是什麼。