最近一直在思考股市新聞中的一些有趣的事情。

現在每個人都迷戀英偉達——當然，他們4.5萬億美元的市值絕對令人震驚。
他們的晶片基本上掌控了人工智慧的局面。
但我一直回到的一個點是：十年在科技界是非常長的一段時間。
競爭對手會追趕上來。
客戶會自己打造產品。
估值最終會遇到那個叫做現實的牆。

那麼，到2036年，哪些股票可能真的比英偉達更有價值？
我一直在回想的有兩個名字。

如果你真正思考一下，Alphabet的情況是非常驚人的。
是的，Google Cloud是英偉達最大的客戶之一——他們在AI基礎設施上投入了數十億美元。
但大多數人忽略的一點是：Alphabet並不會永遠鎖定在英偉達的硬體上。
他們已經與博通和台灣半導體公司打造了定制的AI晶片。
這些Tensor晶片是專門為Google的AI工作負載設計的，並且他們開始將這些晶片銷售給其他超大規模雲端服務商。

同時，幾乎每個主要的AI公司現在都在設計自己的晶片。
這最終會對英偉達的定價造成壓力。
而Google Cloud的收入在三年內已經翻了三倍多。
他們從2022年底幾乎沒有盈利，到上一季度營運利潤達到53億美元。
這種成長故事是可以複利的。

Alphabet還有這個整體的架構，像Waymo、Verily和其他投資。
它的多元化程度是英偉達所不具備的。
公司甚至剛剛發行了一張百年期債券。
除非你相信自己的持續力，否則不會做這樣的事情。
目前市值3.7萬億美元，僅比英偉達少20%。
如果英偉達在未來十年以11.5%的年增長率成長，而Alphabet達到14%，
它們基本上會在約13.5萬億美元的市值上打平。
這是有可能的。

現在，伯克希爾哈撒韋是那個真正有效的平淡玩法。
他們需要約15%的年回報率，才能在2036年達到英偉達今天的市值。
這基本上與標普500最近的表現一致，也符合伯克希爾一直在做的事情。
他們不會有爆炸性的成長故事，但這正是重點。
當英偉達的股價像過山車一樣波動時，伯克希爾只是持續複利。
他們的保險業務、多元化持股、堅固的資產負債表——這一切都在十年又十年地持續運作。

我不是說伯克希爾一定會在十年內超越英偉達。
但即使接近，那也是長期持有者的巨大回報。
真正的問題是，你是想押注最終會正常化的高速成長，還是持續運作的穩定複利？
這兩種策略在目前的股市新聞循環中都算是合理的選擇。