最近瀏覽一些市場數據，老實說，信號目前相當混雜。很多人都感受到對未來走向的不確定。

讓我來分析一下讓投資者緊張的原因。標普500的希勒CAPE比率大約在40左右——基本上接近歷史高點。作為參考，這個數值在1999年科技泡沫破裂前曾達到44。它的正常範圍大約是17，所以我們現在相當偏高。這是一個歷史上相當擅長預測未來麻煩的指標。

然後是巴菲特指標，這也是衡量市場是否過熱的另一種方式。它比較美國股市總值與GDP。目前大約在219%。巴菲特本人曾說，當這個比率接近200%時，你基本上是在玩火。所以這個指標也不太樂觀。

但重點是——這也是有趣的地方——沒有任何單一指標是完美的。市場可能還有數月的漲勢，才會出現回調。如果現在恐慌性賣出，反而可能會錯失真正的獲利。

從歷史角度來看，數據其實講述一個相當令人振奮的故事。如果放遠一點看，即使熊市來襲，它們通常也不會持續太久——自1929年以來，平均約9個月。牛市呢？通常會持續約3年。真正的財富累積來自於找到穩健的公司並長期持有。短期的噪音很殘酷，但那只是噪音。

關鍵的教訓是？不要試圖完美掌握市場時機。建立一個由優質股票組成的堅實投資組合，讓時間來發揮作用。沒錯，未來可能會有波動，但歷史告訴我們，這只是過程的一部分。長期贏家的投資者，是那些在艱難時期依然堅持持有的人。