剛剛注意到本週能源市場值得關注的事情。四月WTI原油價格一路攀升，週五收盤漲近10美元，漲幅12%，而RBOB汽油則上漲了2.83%。我們看到原油期貨價格達到2.5年來的高點，這實際上暗示著一些嚴重的供應擔憂正在醞釀。

中東局勢是明顯的罪魁禍首。這場衝突已經進行了七天，尚未見到任何解決方案，霍爾木茲海峽依然完全封鎖。這基本上是全球五分之一原油供應的瓶頸，市場的反應正如預期。卡塔爾能源部長週五向《金融時報》透露，如果所有海灣產油國在幾週內停止生產，原油價格可能飆升至$150 美元一桶。特朗普也表示，除了無條件投降外，與伊朗沒有任何談判方案，這顯然暗示局勢可能會拖得更久。

有趣的是，我們已經看到一連串的連鎖反應。沙烏地阿拉伯和伊拉克，OPEC的兩大產油國，已開始減產，因為他們的出口終端幾乎被封鎖。他們被迫將原油儲存在儲油罐中，而不是運出去。還有那次伊朗無人機襲擊，導致阿聯酋富查伊拉一個主要的油品儲存中心發生大火。沙烏地阿拉伯甚至不得不關閉他們最大的煉油廠拉斯陶拉，日處理能力達55萬桶。

高盛預計，僅僅是對霍爾木茲海峽封鎖六週的假設，原油每桶就會有$18 美元的風險溢價。這並不微不足道。但情況變得更微妙——OPEC+週日宣布，4月實際上將增產20萬桶/日，超出預期。他們正試圖恢復2024年初的220萬桶/日的減產，但仍有100萬桶/日的產量待解決。

在供應面，實際上也有一些看空的壓力在形成。目前大約有2.9億桶俄羅斯和伊朗的原油存放在浮動油罐中，比去年同期增加了超過50%，這主要是由於封鎖和制裁。委內瑞拉的出口也在增加，1月達到80萬桶/日。美國能源情報署（EIA）略微上調了2026年美國產量預測至1360萬桶/日，國際能源署（IEA）則將全球剩餘供應預估下調至370萬桶/日。

俄烏局勢也是推高原油價格的另一因素。這場戰爭沒有任何結束的跡象，意味著俄羅斯的石油限制措施仍在持續。烏克蘭也頻繁攻擊俄羅斯的煉油廠——至少在七個月內有28個目標被襲擊，還有在波羅的海攻擊油輪。美國和歐盟對俄羅斯石油基礎設施的新制裁，進一步增加了全球供應的壓力。

我們真正關注的是，這場中東衝突帶來的即時危機溢價推動原油走高，與長期供應逆風可能最終限制漲幅之間的緊張關係。霍爾木茲海峽的封鎖是關鍵變數。如果很快重新開放，可能會出現急劇回落；如果持續封閉，我們可能會看到原油在這些高位盤整。無論如何，能源板塊目前值得密切關注，尤其是如果你在Gate或其他平台追蹤商品的話。