今天美元真的大幅攀升——DXY 上漲1.29%，達到三個半月來的高點。油價飆升至八個半月來的高點，這推高了通脹預期，基本上抑制了近期聯準會降息的預期。貨幣市場目前預計今年只會降息37個基點，低於上週五的60個基點。這是交易者對聯準會政策前景看法的一個相當大的轉變。

聯準會的發言人基本上確認了這一立場。約翰·威廉姆斯表示，如果關稅影響消退後通脹放緩，可能會考慮降息，但傑夫·施密德則更鷹派——指出通脹已連續五年高於目標。掉期市場對三月會議降息的機率只有2%。所以，是的，降息預期已大幅降溫，這顯然支撐了今天的美元。

在這種環境下，歐元受到沉重打擊——EUR/USD 下跌1.30%，達到三個半月來的低點。歐洲天然氣價格剛剛飆升24%，達到三年來的高點，這對歐元區的經濟增長是負面影響。儘管二月CPI數據強於預期(1.9%對比預測的1.7%)，但歐洲央行的降息預期幾乎已不存在。掉期市場顯示三月會議降息的機率只有1%。

儘管美元走強，日元的表現比你想像中還要好一些。USD/JPY 只上漲0.27%。當然，原油價格的飆升影響日本的經濟前景，失業率意外上升至2.7%，但資本支出強勁，年增7.3%，預期為3.9%。然而，日經指數下跌了3%，這帶來了一些避險需求，推動日元走強。日本央行三月會議的加息預期約為8%。

黃金和白銀今天遭遇了徹底的抛售——四月黃金下跌5.04%，五月白銀下跌9.14%，都創下一周來的最低點。美元走強是明顯的阻力因素，加上全球債券收益率上升，對貴金屬形成壓力。你還看到由於股市下跌和交易者需要平倉保證金而被迫拋售的情況。不過，地緣政治風險和央行買入仍提供了底部支撐。中國人民銀行一月又增持了40,000盎司，連續第十五個月增加儲備，達到7419萬盎司。黃金ETF多頭仍接近三年半高點，儘管今天的拋售，基金需求仍相當穩定。