有趣的觀察：SpaceX 計劃於六月進行首次公開募股（IPO），估值可能超過 1.75 兆美元——這是史上最大之一的IPO。但還有另一個故事在同步進行，並且在這段期間逐漸變得越來越重要。

該公司持有約 8,285 個比特幣，分散在 Coinbase Prime 的多個錢包中。去年十二月，這些比特幣的價值約為 7.8 億美元。如今，幾個月後，情況已經明顯惡化——持倉價值約為 5.45 億美元。這在短短三個月內損失了 2.35 億美元，而 SpaceX 甚至沒有賣出一枚比特幣。

這對於一家上市公司來說意味著什麼？很簡單：所有未來的季度報告都必須反映這些比特幣的波動性。每當比特幣價格下跌，財務報表中就會出現帳面損失——不論公司是否積極交易。這會帶來持續的新聞標題風險，可能會掩蓋公司的實際業務。

特斯拉就是這樣的例子。Elon Musk 的汽車製造商在市場下跌期間，報告了數億美元的帳面損失，儘管持倉從未改變。這導致媒體不斷報導比特幣的損失，而公司基本面數據則被置於次要位置。SpaceX 可能很快也會陷入同樣的動態——更糟的是，首次披露是在過去幾年最大比特幣下跌期間，而非在牛市時。

作為背景：特斯拉在 2025 年的總營收為 948 億美元，毛利為 170 億美元。對於這樣規模的公司來說，數百萬美元的比特幣帳面損失在計算上並不重要——但仍然會引起關注。

SpaceX 的比特幣持倉在 2021 年底達到巔峰，約為 20 億美元，2022 年崩潰，之後一直在 4 億到 8 億美元之間波動。與多次買入和賣出的特斯拉不同，數據顯示 SpaceX 只是一直持有——穿越每個周期。這是一種長期持有策略，現在逐漸成為公開市場的焦點。比特幣目前約為 74,250 美元，這使得這個持倉仍然具有波動性。