#MarchNonfarmPayrollsIncoming

數字剛剛下跌。三月新增就業人數為228,000，遠超市場預期的140,000，差距甚大。表面上看，這似乎代表勞動市場相當強勁。但深入一層，情況就變得複雜得多。

醫療保健行業佔了大部分的增長，這已經持續了數月。運輸和倉儲業也增加了就業人數。但之前幾個月的數據被修正下調了48,000，這意味著平均數並不像標題所暗示的那樣火熱。臨時幫工服務又減少了6,400個職位，目前數字為2.53百萬。這個數字很重要，因為臨時就業歷來是領先指標。當公司停止招聘臨時工時，代表他們對未來6到12個月的信心正在下降。

對於加密貨幣和風險資產來說，整體的解讀較為微妙。如此亮眼的數據會降低聯準會（Fed）降息的緊迫感。較少的降息預期通常會在短期內壓低比特幣（BTC）和以太坊（ETH），因為“流動性進入”的說法被推遲。預期鴿派轉向的交易者今天被套了空。

不過，關稅的陰影還沒有消散。市場正試圖同時評估兩個矛盾的信號：一方面，勞動市場仍然看似有韌性；另一方面，關稅不確定性已開始影響前瞻性的商業決策。如果這種緊張局勢在未來兩三個月內朝放緩的方向發展，非農就業數據（NFP）將會呈現截然不同的面貌，聯準會的決策也會迅速轉變。

請密切關注四月的數據發布。那將是首次反映企業在關稅公告後的實際反應的數據。今天的數字是震盪前的最後一個數據點。接下來的變化才是真正的考驗。