A股上市險企年報收官：淨利超4200億、權益增逾萬億，今年加倉聚焦高股息、新質生產力

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**藍鯨新聞4月3日訊（記者 石雨）**A股五大上市保險公司年報披露收官，2025年合計淨利超過4200億元，同比增逾兩成，權益投資貢獻了關鍵的「勝負手」——僅股票餘額較去年底就增加超過1兆元。

然而，2026年市場波動加劇，保險資金如何繼續穿越週期？記者注意到，從近日陸續召開的業績會來看，「高股息」「新質生產力」等成為確定性偏好。

上市保險公司全年利潤增超2成，權益投資加碼助推利潤高增

去年，A股五大上市保險公司合計實現歸母淨利潤4253億元，同比增長22.4%。

其中，中國人壽2025年歸母淨利潤同比大增44.1%至1540.78億元；中國平安歸母淨利潤為1347.78億元，同比增長6.5%；中國太保、中國人保、新華保險分別實現歸母淨利潤535.05億元、466.46億元及362.84億元，對應增幅分別為19%、8.8%及38.3%。

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利潤的向好表現源於資產負債兩端的共振。在管控負債成本的基礎上，資產端的配置優化疊加權益市場向好，更直觀地反映在了利潤數據上。

新華保險總投資收益率領先首位，達到6.6%；中國人壽在2025年實現近年最佳的投資業績，總投資收益達3876.94億元，同比提升25.8%，總投資收益率6.09%，同比提升59個基點；中國平安2025年綜合投資收益率6.3%，同比上升0.5個百分點；中國太保總投資收益率5.7%，總投資收益1416.34億元，同比增長17.6%；中國人保2025年總投資收益同比增長12.4%，總投資收益率達到5.7%。

近日各上市保險公司舉辦的業績會上，管理層詳細介紹了投資收益表現向好的主要原因，其中核心要素是，受益於權益市場的向好行情以及自身權益配置力度的加大，「權益投資是提升收益的勝負手」。

記者統計，2025年A股五大上市保險公司的股票及投資基金占比整體提升，其中，股票餘額合計較2024年末增長已超1兆元；中國平安股票餘額增幅最高，從上年末的4374億元增至9581億元，同比增長119%，在投資組合中的占比從上年末的7.6%增至14.8%。

中國人壽2025年末投資資產達74237.05億元，較2024年底增長12.3%。其在年報中表示，2025年「把握市場機會堅決加大權益投資力度，公開市場權益投資規模超1.2萬億元，較年初增加超4500億元」。其中，股票餘額達8583.42億元，同比增長71%，占比也從7.58%增至11.25%。

中國太保股票和權益型基金占投資資產的13.4%，較上年末上升2.2個百分點。股票餘額達3376.54億元，同比增長32.4%，占比從上年的9.3%提升至11.1%。

新華保險投資資產在2025年末達1.84兆元，同比增長13%，股票金額達2164.52億元，同比增長19.7%，股票和基金占投資資產比例合計達21.2%。

中國人保2025年投資資產突破1.9兆元，較年初增長15.8%，其中持倉股票金額1662.35億元，同比增長176%，占投資資產的比例從上年末的3.7%升至8.7%，提升5個百分點。

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資金投向了哪裡？中國人壽表示，「在權益投資方面，我們把握市場機會，堅決加大權益投資力度，積極佈局新質生產力相關領域，穩步開展高股息股票配置。」

中國平安亦提及，權益投資方面，加大紅利價值型和科技成長型權益額均衡佈局，追求長期超越市場的穩健投資收益。

耐心資本的新年策略：積極把握市場機會，偏好高股息、新質生產力等

「今年我們看到有非常多的不確定性，整個資本市場也會比較波動，但我們認為整個資本市場今年會是全年整體向好」，在近日的業績發布會上，中國平安聯席首席執行官郭曉濤如此判斷市場基調。

「流水不爭先，爭的是滔滔不絕。長期資金、耐心資本需在靜水流深、長遠堅持中穿越週期」，中國人壽副總裁、首席投資官劉暉對保險資金的「姿態」概括道。

2026年，新的市場環境下，上市保險公司將如何在投資端謀篇佈局？

首先從投資策略來看，新華保險副總裁秦泓波表示，公司將堅持三大原則：一是堅持資產負債匹配原則，圍繞負債端特徵，合理安排資產久期和結構，確保投資端能夠有效覆蓋負債成本。二是堅持分散化和多元化配置理念。在固定收益、權益和另类投資方面構造合理的配置比例，持續優化結構，增強組合的抗風險能力和收益的彈性。三是堅持絕對收益導向，在市場波動中注重安全邊際，積極把握結構性機會，努力為公司和客戶創造長期穩健的投資回報。

中國人保副總裁才智偉表示，2026年，人保集團將聚焦「穩定性、成長性、分散性、創新性」四項原則，進一步優化資產配置。「2026年我們將根據財產險、人身險不同的負債資金屬性，進一步做好分賬戶差異化配置和精細化管理，財產險賬戶將注重保持資產久期基本穩定，人身險賬戶將管控好資產久期缺口，持續做好長久期政府債配置。」

聚焦到具體配置方向，各上市保險公司重點談及了權益投資的配置邏輯。

中國人保將權益投資定位為穩定和提升投資業績的勝負手，表示將持續關注OCI高股息股票配置，同時聚焦「十五五」規劃中蘊含的成長性機會，加強對重點行業、重點產業領域的研究，合理規劃TPL股票配置。

「在低利率環境下，公司将在風險容忍度之內，適時增加權益資產配置，同時積極把握市場結構性機會。」中國太保副總裁、首席投資官、財務負責人蘇罡強調，中國太保的股息價值核心策略是同時聚焦具有較高股息分配能力和穩定增長前景的上市公司，並以此類優質資產作為底倉核心。同時，公司也會構建起更加全面的衛星策略體系，覆蓋科技創新、大健康、大消費等多個關鍵領域。

從具體投向來說，劉暉表示，中國人壽將重點佈局兩大類資產：一是代表中國新質生產力方向的科技類股票投資，緊跟技術迭代和國產替代的主線，沿人工智能全產業鏈尋找具有爆發式增長機會的投資標的；二是優質高股息股票的配置，構建多元紅利組合，以應對利率下行。

平安的應對思路是「在不確定性中尋找確定性」。郭曉濤提及，對於長周期的耐心資本而言，投資最重要的就是要與國家的經濟發展方向能夠全面一致。「新質生產力是確定性的因素，基礎設施的大力發展是確定性因素，醫療、健康、養老是整個國民經濟發展的確定性因素，金融強國是確定性的因素、健康中國是確定性的因素，這些都是進行長期投資、資產配置上的重要方向。」

秦泓波表示，關於權益市場，會堅定看好中國資本市場的中長期發展前景，重點關注三方面投資主線，一是重點關注景氣度上行、業績持續優化的行業；二是重點關注符合國家戰略方向的行業，尤其是新質生產力相關領域；三是持續推動低利率環境下的高股息投資策略。