Ripple 與 SEC 之間的官司持續進行中，許多人都在問為什麼法官托雷斯沒有直接結束此案。前 SEC 律師 Marc Fagel 在 X 上提出了一些有趣的觀點，使整個情況變得更清楚。

事情的核心其實相當直觀：法官托雷斯似乎認為繼續審理是合理的，因為 Ripple 根據她的判斷，通過未註冊的證券銷售已經賺取了數億美元。這不是一個可以輕易放棄的微不足道的案件。Fagel 表示：如果法官已經發現有大量非法資金流入，為什麼要停止這個程序？

最近還發生了一件有趣的事——托雷斯法官拒絕了 Ripple 和 SEC 共同提出的結案申請。之後，Ripple 撤回了上訴申請，並接受了 5000 萬美元的罰款。但這也沒有停止人們對於這個案件是否達到 SEC 原本目標的討論。

當然，問題也隨之而來：SEC 是否已經完成了其主要使命——保護投資者、維護公平市場和促進資本形成？Fagel 給出了明確的回答：如果一家公司不願意遵守聯邦法律，就應該努力去改變這些法律，而不是自己決定哪些規則重要、哪些可以忽略。

Fagel 另外提到的另一個點是：為什麼以太坊（Ethereum）沒有成為此案的一部分？答案在法律上是合理的——法官只能裁決正式提交給他的案件。以太坊在 Ripple 的訴訟中沒有被提及，因此沒有成為焦點。

就托雷斯法官而言，她在此案中的角色基本已經結束。只要 SEC 正式撤回其上訴申請並提交給上訴法院，她的裁決就會成為最終判決——但目前這還沒有發生。

判決的一個重要點是：機構性 XRP 銷售被歸類為證券發行。這意味著 Ripple 必須停止這些銷售，或遵守證券法。知名 XRP 社群律師 Bill Morgan 指出，Ripple 現在正為這些歷史性機構銷售的永久禁令做準備。這裡的重點是：此類禁令旨在限制當前或未來的行為，而非過去的行為。它不能用來追溯已經發生的事情。

此案展現了加密貨幣世界中監管的複雜性，以及理解法律框架的重要性。對這類發展感興趣的人，應該密切關注 Gate 市場動態和監管消息。