SEC主席將預測市場列為主要監管重點

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新的監管裂縫正在數位資產市場中浮現。2026年2月12日，SEC主席保羅·阿特金斯（Paul Atkins）在參議院銀行委員會作證時表示，預測市場（prediction markets）是一個「重大議題」（“huge issue”），這暗示著聯邦監管像Kalshi和Polymarket這樣的平台可能正進入一個新階段。

直到目前，這些市場大多被認為屬於商品期貨交易委員會（CFTC）的管轄範圍。阿特金斯的言論暗示，這一假設可能不再成立，且不再適用於所有情況。

重疊管轄成為焦點

阿特金斯表示，預測市場可能涉及「重疊的管轄權」，即SEC與CFTC之間的共同監管。他的核心觀點偏向結構層面而非政治：如果一份合約符合證券的法律定義，即使用不同的標籤，也不會使其脫離SEC的監管範圍。

「證券就是證券，無論它如何呈現，」他指出，暗示某些基於事件的合約可能會因其設計方式而落入證券法的範圍內。

**他還確認，正在與CFTC主席邁克爾·塞利格（Michael Selig）在一個名為「Project Crypto」的聯合計畫下進行協調。**該計畫旨在現代化數位資產的監管，並解決一些灰色地帶，這些灰色地帶曾允許某些平台在現有框架之間運作。

同時，CFTC已經轉變了之前較為嚴格的立場。2024年提出的禁止政治和體育相關事件合約的提案已被撤回，該機構現在更傾向於制定正式規則，而非直接禁止。

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州級壓力升高

聯邦層面的監管審查同步伴隨著各州法律挑戰的增加。

2026年1月，一名馬薩諸塞州法官裁定Kalshi的運動相關合約屬於州級賭博法律範疇，暫時阻止該平台在當地提供這些市場。Polymarket在內華達州和馬薩諸塞州也面臨類似的訴訟，辯稱聯邦法律應優先於州級賭博限制。

再添一層複雜性的是，美國紐約南區（Southern District of New York）的檢察官傑伊·克萊頓（Jay Clayton）確認，他的辦公室正積極審查預測市場是否存在潛在的詐欺行為。他的言論明確表示，將產品標榜為「預測市場」並不能免除其受到聯邦反詐欺法的約束。

行業成長推動監管明確化

預測市場快速擴展，受到2024年選舉週期的推動，以及2026年超級盃（Super Bowl）等重大事件的相關活動帶動。包括Coinbase和Gemini在內的較大平台也推出了預測類產品，增加了機構投資者對該領域的曝光。

隨著參與度擴大、資金增加，監管機構似乎越來越不願意讓管轄權問題繼續模糊不清。

目前的辯論焦點已不再是預測市場是否會受到監管，而是由哪個監管機構來制定規則。