摩根士丹利將以0.14%的費用在推出前搶先超越比特幣ETF競爭對手

摩根士丹利即將以明顯更低的費用結構攪動現貨比特幣ETF市場；根據最新的申請文件細節顯示，其即將推出的摩根士丹利比特幣信託（Morgan Stanley Bitcoin Trust, MSBT）將收取僅 0.14% 的年費——低於所有現有的美國同業競品。

該費用由彭博分析師 Eric Balchunas 分享的更新信託文件披露，較貝萊德（BlackRock）的旗艦 iShares 比特幣信託（IBIT）低 11 個基點；後者目前費率約為 0.25%。

這種激進定價使 MSBT 在上市之初成為市場上最便宜的現貨比特幣ETF，傳遞出一種刻意搶攻內部顧問導流與外部投資者資金的策略。

這一舉動在摩根士丹利自身的生態系內具有特別分量。由於其資產管理規模約 8 兆美元，並擁有數千名理財顧問的網路，費用敏感度一直是限制ETF在各顧問渠道更廣泛採用的障礙之一。

更低成本的內部產品有望移除這種阻力，使顧問在配置比特幣時不必面對與建議高費率第三方基金相關的利益衝突。

產業觀察人士表示，這種動態可能會對資金流向造成實質性改變。

Strategy 的執行長 Phong Le 近期將該產品描述為潛在的「Monster Bitcoin（怪物級比特幣）」催化劑，並估計即使在摩根士丹利平台上僅配置適度的 2%，也可能轉化為約 1600 億美元的需求。

這一數字將遠遠超過任何現有現貨比特幣ETF的規模，也凸顯分發（distribution）的重要性，不僅僅是產品設計。

摩根士丹利的比特幣ETF即將到來

該費用披露出現之際，MSBT 正逐步逼近啟動。該基金已從紐約證券交易所（New York Stock Exchange）收到掛牌通知；這一步驟被普遍視為訊號，表明只要最後的監管批准到位，交易可能會在不久後開始。若獲得批准，該產品將成為首檔由美國主要銀行直接發行的現貨比特幣ETF，而非由資產管理公司發行。

在結構上，MSBT 與既有的現貨比特幣ETF相同。信託將直接持有比特幣，由 Coinbase 擔任託管與主要經紀商（prime broker），而 BNY Mellon 則負責管理、過戶代理（transfer agency）以及現金託管。

自其在 2024 年亮相以來，上市於美國的現貨比特幣ETF已輕鬆吸引超過 500 億美元的資金流入；這主要由散戶與自我導向型投資者推動。理財管理平台內的採用速度較慢，往往受到內部政策、費用考量與投資組合建置指引的限制。

截至撰寫本文時，比特幣價格接近 66,000 美元。