中本 Inc. (NAKA) 股價崩跌99% — 236億美元蒸發

中本 Inc.，前身為 KindlyMD，於2026年初在 CEO David Bailey 的帶領下重新品牌為比特幣金庫公司。股價在2025年5月曾達到34.77美元的高點，現在僅交易於0.226美元。

出了什麼問題？
該公司通過股份稀釋和可轉換票據籌集了超過7.4億美元，用於購買5,398枚比特幣，平均價格接近每枚118,000美元。隨著比特幣回調，中本目前約有$270 百萬美元的未實現損失。

更糟糕的是，Bailey 利用已經崩盤的股價收購了 BTC Inc. (Bitcoin Magazine、比特幣大會)和 UTXO 管理公司，這兩家公司他也都是創始人。這筆交易發行了3.636億股新股，幾乎將總股本翻倍，進一步打擊了現有股東。

空頭交易員 Jim Chanos 稱這筆交易為「荒謬的劇場」。Bailey 對所有批評都表示「Twitter上的噪音」。

關鍵數據
歷史最高：$34.77
現價：$0.226
跌幅：99.38%
比特幣持有量：5,398 BTC
平均買入價：約$118,000
未實現損失：~$280M
新發行股份：3.636億股

為什麼這很重要？
並非每家公司都能複製 MicroStrategy 的比特幣金庫模式。在周期高點以高槓桿買入比特幣、激進稀釋股東、並進行關聯交易，都是災難的配方。

這是加密貨幣企業史上最重要的警示之一。每當一家上市公司籌集數十億美元購買比特幣時，務必查明誰在受益。