AI基礎設施投資'兩極分化'…VC進行實驗，PE掌控數據中心

有分析指出，隨著AI產業從以軟體為中心擴展至資料中心、電力、晶片等物理基礎設施為中心，投資結構正在重組為風險投資和私募基金分工協作的形態。

17日，PitchBook發布的《先進計算私募基金及風險投資趨勢》報告分析稱，在第四季度先進計算領域，風險投資（VC）佔據了總交易數量的86%，但投資金額佔比僅為16%。這遠低於過去29%的平均佔比水平，其餘大部分資金則來自私募基金（PE）投資。

報告診斷認為，這一趨勢反映出人工智慧（AI）基礎設施的建設規模正在急劇擴大。報告解釋稱，投資需求已超越單純的軟體或大型語言模型，擴展到資料中心、半導體製造、網路設備等整個物理基礎設施領域的大規模投資，正轉變為需要數十億美元級別資本的結構。據此分析，能夠承擔大規模資金和長期收益結構的PE投資者的角色正在擴大。

第四季度先進計算領域的VC投資規模總計為535億美元，創下近五年內最高紀錄。但交易數量為293筆，較前一季度的304筆略有減少。其中，VC交易為251筆，而PE僅有42筆，但執行了總計449億美元的投資金額，在資金方面佔據了壓倒性比重。

特別是資料中心領域主導了投資的激增。報告指出，PE投資者正向該領域投入大規模資金，第四季度資料中心投資額達到481億美元，較前一季度的132億美元大幅增長，同樣創下五年內最高紀錄。

大型交易也接連不斷。10月，由貝萊德和阿布扎比主權財富基金MGX等參與的投資者財團宣布，將以400億美元規模收購專注於AI工作負載的資料中心營運商Aligned Data Centers。隨後在11月，黑石集團向為應對資料中心需求而正在建設發電廠的企業Wolf Summit Energy投了12億美元。

另一方面，分析認為VC則在相對小規模的領域持續進行技術實驗和服務建構。例如，人工智慧GPU雲端服務公司Lambda在11月籌集了15億美元，正基於有限規模的設施提供專業化的計算服務。

報告評價稱，這一趨勢正在將市場重組為雙重結構。報告解釋稱，一種結構正在形成：VC主導實驗和服務創新，而PE則扮演著為資料中心等物理基礎設施建設提供所需大規模資本的角色。

報告最後總結道，AI正在成為一個獨立的基礎設施資產類別，而這是私人市場投資者正積極參與該領域的最明確信號。