雷·達利奧（Ray Dalio）、斯科特·貝森特（Scott Bessent）以及兩黨的國會議員正齊心協力推動「3% 解決方案」，以控制失控的國債。

如今，共和黨和民主黨似乎無法在任何事情上達成共識。但突然之間，一個兩黨共識正在形成，支持制定新法律，將赤字持續推向一個具體目標：將收入與支出之間的差距縮小約一半，至GDP的3%。這股浪潮於1月9日開始正式升溫，當時來自眾議院的兩黨財政論壇（Bipartisan Fiscal Forum）的一群成員提出了一項決議，我將其稱為「3%解決方案」。該提案較為理想化，並未具體規定實現目標的逐項措施，例如。儘管如此，來自兩黨的眾議員都認識到事態的緊迫性，這一點由於形勢惡化的速度遠遠超出一年前幾乎所有人的預料，這種認識的轉變在國家辯論中具有非凡意義。

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甚至在眾議院決議之前，有影響力的智庫也在倡導3%的目標，尤其是負責任聯邦預算委員會（Commission for a Responsible Federal Budget）。但在過去幾週，這股勢頭加快了速度。2月，對沖基金巨頭雷·達利奧（Ray Dalio）在X（前Twitter）上表示，他“喜歡並支持”這個想法，並補充說：“雖然兩黨中最負責任的成員在很多事情上都意見不合，但他們在這件事上達成了一致。”《華盛頓郵報》和彭博社的社論也發表了支持該目標的觀點。所有這些高調的支持都引發了一連串的報導，重申過去政治人物和經濟學家的呼籲，包括沃倫·巴菲特（Warren Buffett）認為3%確實是正確的數字。

或許令人驚訝的是，另一位大力支持者是特朗普的首席經濟政策顧問斯科特·貝森特（Scott Bessent）。財政部長一直主張一個“3-3-3”計劃，即到2028年實現GDP增長3%、油氣產量每天增加300萬桶，並將赤字推至國民收入的3%。當然，迄今為止，特朗普的方案在預算方面正朝相反的方向發展，總統似乎幾乎忽略了貝森特的呼籲。在國情咨文中，他宣稱美國已經迎來了經濟的黃金時代——_未_提及實現財政紀律的挑戰。

將赤字控制在3%的目標將是一項艱巨的任務

美國的奢侈浪費，尤其是在疫情期間及其後的支出激增，已經挖了一個深不見底的洞，即使今天國會通過並獲得總統批准一套嚴苛的限制措施，也需要很長時間才能走出來。在2026財年，CBO預計美國支出將達到7.449萬億美元，收入為5.596萬億美元，支出將超過收入高達33%，產生1.853萬億美元的赤字，佔GDP的5.8%。該機構預計到2036年，赤字將達到GDP的6.7%，而根據CRFB的說法，這個預測可能還低得多，因為CBO假設國防和教育等可自由支配支出將保持0%的增長。此外，美國目前還面臨由於最高法院裁定大部分現行邊境關稅非法而導致的關稅收入下降。這一情況中最令人擔憂的特點是：聯邦債務的利息支出將從2026年的1.039萬億美元翻倍至2036年的2.144萬億美元，年增長率達8%，使得攜帶成本成為增長最快的預算項目。十年後，利息支出將超過醫療保險支出，成為美國僅次於社會保障的第二大支出。

到2036年，許多專家希望將赤字縮減一半會有多困難？這意味著將今年的2.144萬億美元的赤字縮減到1.40萬億美元，約減少三分之一。例如，我們可以通過將收入和工資稅合併提高12%，並將福利支出控制在十年前預計數字的12%以下來實現。以下是這項任務的難度總結：如果收入按照CBO基線（不包括任何新稅收）增長，支出必須在2026年保持在相同水平——換句話說，十年內保持平穩，甚至不超過CPI——才能使赤字達到1.4萬億美元，實現3%的目標。

美國已有一個可行的範例

還記得那段短暫的平衡預算時期嗎？我們實際上從1998年到2001年都曾實現過。主要原因之一是《預算執行法》（Budget Enforcement Act）的通過，該法引入了所謂的“即付即用”規定（PAYGO）。BEA規定，任何強制性支出的增加或減稅都必須由收入增加或其他支出削減來抵銷。否則，整個預算的廣泛支出都會受到限制，以控制赤字。不幸的是，隨後的國會採取了一系列花招來規避PAYGO，包括將常規類別歸類為“緊急”支出。PAYGO規則也曾多次到期，重新生效時往往變得更弱。

儘管如此，這個方案提供了一個非常好的範例，說明什麼是有效的。最大的危險在於，當經濟繁榮時，什麼都不做，最終情況變得如此不可持續，以至於外國人不斷拋售我們的債務，迫使財政部支付更高的利率來再融資即將到期的債券，形成一個加速攀升的惡性循環。在這種情況下，美國可能會通過實施類似歐洲的緊急國家銷售稅或增值稅（VAT）來避免災難。事實上，美國是唯一沒有徵收增值稅或類似國家徵稅的主要國家。

一對不尋常的搭檔，前眾議院議長保羅·瑞安（Paul Ryan）和自由派經濟學家保羅·克魯格曼（Paul Krugman），大約十年前都告訴這位作者，緊急增值稅是一個很有可能的選項——克魯格曼甚至認為這是不可避免的。增值稅對美國的未來來說將是壞消息。這意味著我們已經決定永久性地將政府支出作為GDP的一個更大部分，並用更高的稅收來支付所有這些支出。簡而言之，這不是通過增加收入和降低支出來平衡赤字，而是放棄支出紀律，這個詛咒至今仍困擾著歐洲。

特朗普總統應該採納貝森特的建議。1992年，羅斯·佩羅（Ross Perot）作為一名特立獨行的總統候選人，主要關注一個問題：巨額債務、赤字，尤其是利息支出，正吞噬預算，讓退休人員、醫療和國防的資金越來越少。佩羅的運動幫助比爾·克林頓擊敗喬治·H.W.布什當選。在國情咨文中，特朗普不僅忽視了對經濟的重大威脅，也忽視了這可能對其政黨構成的威脅。特朗普的演說旨在提升共和黨在中期選舉中的前景。如果赤字問題的當前勢頭開始像1992年那樣大規模動員選民，特朗普的忽略可能會成為一個重大失誤。

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