#USOCCIssuesNewStablecoinRules 美國穩定幣監管進入新結構階段 — 2026年初展望

貨幣監理署 (OCC) 已提出一項具有里程碑意義的監管建議，旨在塑造美國金融體系內穩定幣運作的未來架構。該建議於2026年2月25日公布，旨在使《GENIUS法案》所建立的框架得以落實，該法案擴展了聯邦監管機構對數字貨幣發行者的監督權限。
此項監管措施反映華盛頓更廣泛的策略，即將數字資產融入傳統銀行基礎設施，同時管理與快速金融科技擴展相關的系統性金融風險。
🏛 新規則的戰略目標
該提案的主要目的是創建一個受控的創新環境，使穩定幣技術能在不破壞存款市場或支付系統的情況下成長。
主要涵蓋範圍包括：
穩定幣發行標準
托管與儲備資產管理
運營合規框架
機構風險監控
跨境發行者監管
該規範不僅適用於美國銀行和儲蓄協會，也適用於在美國金融渠道內運營穩定幣服務的外國實體。
💰 儲備安全與資本要求
其中一個最重要的結構性元素是要求發行者持有高度流動性的儲備資產，以支持與法幣掛鉤的代幣。
建議提出最低資本門檻約為 $5 百萬美元，建立參與機構的基本財務韌性標準。
其目標是確保贖回的穩定性，並防止快速市場提款引發流動性壓力的情況。
📉 利息限制與存款流動保護
該規則正式加強對穩定幣支付利息或收益的禁止。
此政策旨在防止穩定幣作為存款替代品，從而加速資本從傳統銀行渠道的轉移。
在監管討論中，OCC代表強調，此措施有助於通過減少對傳統存款產品的壓力來穩定更廣泛的金融體系。
🔒 贖回完整性與合規治理
該提案通過要求發行者實施高效的現金贖回機制來加強贖回保障。
此外，企業必須提供董事會層級的反洗錢認證，確保在公司決策的最高治理層面進行合規監督。
此轉變反映出監管對數字資產基礎設施問責制日益重視。
🌍 行業反應與市場意義
該提案普遍被解讀為對穩定幣行業的積極信號。
德州銀行家協會和美國獨立社區銀行家協會等金融協會歡迎對運營標準、托管框架和風險管理協議的關注。
兩個組織都鼓勵在60天的公開意見徵集期間積極參與，認為最終規則的調整將影響未來市場的競爭力。
🚀 全球競爭背景
美國似乎正將自己定位為數字貨幣經濟的監管領導者。
通過建立明確的合規途徑，該框架可能：
鼓勵機構資本進入
支持受規範的穩定幣創新
鞏固美國金融基礎設施的主導地位
為企業採用提供法律明確性
然而，創新與合規之間的平衡仍將是一個核心政策挑戰。
🧠 長期市場影響
該規則可能促進穩定幣行業的成熟，偏好能符合嚴格治理和流動性標準的發行者。
更強的監管確定性可能使大型合規平台受益，而較小或結構較弱的發行者則可能面臨更高的運營障礙。
穩定幣市場正從實驗性金融科技工具轉向受規範的金融基礎設施組件。
🏁 最終展望
新的OCC提案代表了穩定幣在美國金融體系中制度化的重要里程碑。
該政策信號表明數字貨幣正從投機資產演變為受規範的結算技術。
如果最終確定，該框架可能重塑全球穩定幣競爭，影響跨境支付網絡，並重新定義可編程貨幣與傳統銀行系統的整合方式。
數字金融的未來正從顛覆走向規範融合。