了解加密貨幣ETF：它們是什麼以及如何運作

當ProShares在2021年推出BITO——美國第一個比特幣交易所交易基金（ETF）時，交易者在短短48小時內就將高達10億美元的資金注入該基金。這一前所未有的熱潮凸顯出機構投資者與散戶投資者進入數字資產的方式正發生根本轉變。但究竟什麼是加密貨幣ETF？為何金融專業人士越來越多地與客戶討論它們？了解加密貨幣ETF對於任何希望通過受監管的傳統金融渠道投資加密貨幣的人來說都至關重要。

加密貨幣ETF到底是什麼？

加密貨幣ETF是一種在證券交易所（如紐約證券交易所）交易的投資基金，讓交易者能夠接觸到加密資產，而無需直接持有數字貨幣。可以將它看作是傳統金融與加密經濟之間的橋樑。

與直接購買比特幣並存放在錢包中不同，加密貨幣ETF允許你通過經紀帳戶獲得數字資產的價格敞口——就像買股票一樣。基金經理負責管理底層資產（無論是真正的比特幣、挖礦公司，或是區塊鏈技術股票），而你則持有代表該基金部分持倉的股份。

長期以來，價值7萬億美元的ETF市場一直由黃金和股票等傳統資產主導。如今，加密貨幣ETF正吸引大量關注，調查顯示有90%的金融顧問收到客戶關於加密貨幣ETF投資的詢問。

加密貨幣ETF與普通ETF有何不同？

標準ETF讓你接觸各種資產類別——商品、股票或貴金屬。例如，黃金ETF讓你在不存放實體金條的情況下，獲得黃金價格的敞口。加密貨幣ETF則基於相同原理，但專注於加密貨幣行業。

主要區別在於基金經理實際持有的資產。一些加密貨幣ETF持有實際的比特幣或其他加密貨幣。另一些則持有比特幣期貨合約——追蹤加密貨幣價格的金融衍生品，無需實物資產。還有一些加密貨幣ETF根本不持有加密貨幣，而是持有深度參與挖礦、區塊鏈開發或加密貨幣交易所（如Coinbase）的公司股份。

這一區別很重要：現貨加密貨幣ETF（如21Shares的EBTC）持有實際的加密貨幣，存放在安全帳戶中；期貨支持ETF（如BITO）則持有衍生合約。是否允許持有現貨或期貨ETF，取決於你所在國家的監管規定。

買入與管理加密貨幣ETF的流程

對於熟悉股票交易的人來說，流程非常簡單：

1. 開立經紀帳戶，選擇提供目標加密貨幣ETF的券商
2. 資金存入，可用銀行轉帳或信用卡支付
3. 在交易平台搜尋（如BITO、BLOK、DAPP等）該ETF的代碼
4. 購買股份，就像買公司股票一樣
5. 持有並監控你的持倉，支付年度管理費
6. 隨時賣出，在正常交易時間內完成交易

與鎖定在私人錢包中的加密貨幣不同，你可以在紐約證券交易所的交易時間內立即清算你的加密貨幣ETF持倉——提供比直接持有加密貨幣更佳的流動性。

為何交易者喜愛加密貨幣ETF：優點

**監管安全與透明度：**加密貨幣ETF在SEC監管下運作，並有標準化的報告要求。你不必在未受監管的交易所交易，也不用擔心錢包安全問題。對於風險偏好較低的投資者來說，這種監管框架令人感到安心。

**稅務簡化：**加密貨幣的稅務規定在不同司法管轄區仍然混亂，對於如何計算收益缺乏明確指引。而ETF則會產生標準的稅務文件，顯示你的盈虧情況——讓每年4月15日的報稅變得簡單許多。

**無需私鑰管理：**你不用負責保管種子短語或管理私有錢包。對許多人來說，這消除了進入加密投資的心理障礙。

**輕鬆實現投資組合多元化：**不必研究個別加密貨幣，你可以通過單一ETF持倉，獲得整個加密行業的廣泛敞口。

缺點：為何加密貨幣ETF並非完美

**不實現實物加密貨幣持有：**持有BITO股份並不代表你擁有可以轉移或用於支付的比特幣。你不能在去中心化金融（DeFi）協議或點對點支付網絡中使用加密貨幣ETF。如果你想積極參與Web3應用，ETF並非合適工具。

**對手方風險：**你在押注你的ETF提供商不會挪用資金或遭遇黑客攻擊。即使管理良好的公司也存在風險——黑客可能攻破其加密錢包，或技術故障阻礙基金經理存取持倉。你基本上用機構風險（信任公司）取代了自我保管的風險（管理私鑰）。

**價格波動與偏差：**由於ETF股份的價值取決於基金經理的持倉，有時比特幣的實際價格與ETF交易價格之間會出現差距。在市場波動較大時，股份可能以溢價或折價交易。

受歡迎的加密貨幣ETF選擇

目前市場上有幾款較受投資者關注的加密貨幣ETF：

• ProShares比特幣ETF（BITO）： 2021年推出的美國首個比特幣ETF。它通過期貨合約追蹤比特幣價格，而非持有實體比特幣。

• Amplify Transformational Data Sharing ETF（BLOK）： 持有區塊鏈公司和相關企業股份，如Coinbase和比特幣挖礦公司Marathon Digital。這是一個積極管理型基金，持倉會不斷調整。

• VanEck Vectors數字轉型ETF（DAPP）： 與BLOK類似，投資於推動加密行業的上市公司，包括Coinbase、比特幣礦工Riot Platforms，以及Square（現Block）。

• Valkyrie比特幣礦工ETF（WGMI）： 專注於比特幣挖礦公司，如Hut 8、Riot Platforms和Hive Blockchain，以及供應挖礦硬件的芯片製造商如Advanced Micro Devices和台灣半導體。

加密貨幣ETF的總結

加密貨幣ETF提供了一條受監管、傳統金融體系下的加密資產接入途徑，非常適合希望獲得機構結構和稅務透明度，而非直接持有數字資產的投資者。無論是BITO的期貨策略、BLOK的公司股權，還是WGMI的挖礦專注，哪一種更符合你的投資理念和風險承受能力，取決於你的投資目標。

對於希望避開錢包管理複雜性、又想獲得加密資產敞口的交易者來說，加密貨幣ETF是一個在完全不接觸數字資產與全手動持有之間具有吸引力的折衷方案。