Glaukos 董事預先計劃出售價值190萬美元的15,000股股票

Marc Stapley，Glaukos Corporation董事會成員，最近完成了一次重大股份出售，將一萬五千個股票期權轉換為普通股，並立即以約190萬美元的價格出售。此交易於2026年1月22日執行，遵循根據Rule 10b5-1交易安排預先設定的時間表，該安排允許內部人士提前建立銷售計劃以符合監管規定。以每股127.71美元的價格出售，代表Stapley對眼科醫療器械公司直接持股的有序減少。

此次出售不僅規模可觀，更彰顯內部人士對當前估值的看法。僅此一筆交易，Stapley便將其直接持股從52,449股減少至37,449股，約減少28.60%。根據交易日收盤價（每股125.90美元），剩餘持股價值約471萬美元。值得注意的是，這次出售後，Stapley已不再持有任何未行使的期權，實質上封閉了未來以預定行使價累積股權的可能途徑。

股份減少詳解

此次出售的15,000股是Stapley自2024年5月以來最大的一筆交易，遠超過他在此期間的中位數管理性處分6,250股。所有交易均通過直接持有完成——沒有中介實體、贈與安排或股份扣留。操作方式十分簡單：期權被行使，股票當日即在公開市場出售。

這種通過Rule 10b5-1計劃進行的行為模式表明，Stapley提前數月就已確定此次出售，排除了時間決策的自由。這不是在市場強勢時趁機出貨，也不是在市場恐慌時拋售，而是採用一種紀律嚴明的資產配置調整方式，能夠經得起監管審查。

Rule 10b5-1下的策略性時機選擇

1月22日的執行日期正值Glaukos股價的回升期。2025年，股價曾大幅下跌24.92%，造成長期股東未實現的損失。然而，2026年初股價略有反彈，1月單月漲幅達4.3%。對於提前安排出售的內部人士來說，這次溫和的反彈提供了比2025年底更有利的退出時機。

此外，該時機點也與公司積極的消息同步。1月28日，僅在Stapley出售幾天後，Glaukos宣布獲得FDA批准，用於再施用其某款藥品補充劑，擴展青光眼患者的治療選擇。值得一提的是，這一利好消息是在股票出售已完成之後公布的，表明Stapley的預先計劃未受到FDA進展的影響。

Glaukos的十字路口

Glaukos專注於眼科領域的一個利基但戰略重要的細分市場，開發用於青光眼及相關眼疾的醫療器械和藥物療法。公司市值達68.5億美元，過去十二個月的營收為4.6982億美元。然而，財務狀況顯示公司正處於轉型期：TTM（過去十二個月）淨利為負8,761萬美元，仍未實現盈利。

這種持續的虧損已超過五年，使得Glaukos成為典型的生物科技相關故事，收入增長尚未轉化為盈利。公司預計2025年仍將錄得淨虧，投資者主要押注未來的成本削減或收入加速，而非當前盈利能力。對於像Stapley這樣的內部人士來說，這種背景具有重要意義。

內部人士對醫藥設備估值的認知

公司每年收入高達4.6982億美元，但持續的經營虧損形成估值難題。Stapley的持股減少——儘管相較於之前的持倉較少——可能反映出對短期盈利前景的合理懷疑。相反，他仍持有37,449股，顯示他對公司長期發展仍有信心，尤其是在FDA批准進展的背景下。

眼科藥品市場結構穩固，人口老齡化推動青光眼治療和相關療法的持續需求。然而，投資者應注意，Stapley在八個多月來最大的一次期權批次清倉，正值股價部分回升且短期催化劑（如FDA批准）即將到來之際。這是否代表在合理價位獲利了結，或是對未來展望持謹慎態度，值得現有股東和潛在投資者在評估眼科醫療器械領域的進入點時慎重考慮。