為何近期黃金和白銀的拋售掩蓋了看漲的長期布局

分析師洪浩對黃金和白銀近期的急劇下跌提出了批判性的觀點，表面上看來這一跌勢遠比市場基本面所暗示的更為陰森。根據Odaily的分析，這次的暴跌雖然激烈，但反映的是機械性的市場力量，而非對貴金屬結構性基本面的惡化。

保證金規則調整引發技術性清洗

貴金屬下跌的直接催化劑來自CME的保證金規則調整，這引發了一連串被迫平倉和追加保證金的連鎖反應。這一監管調整造成了嚴重的流動性緊縮，扭曲了短期的定價機制，使價格與基本價值脫節。這一現象類似於2020年3月COVID疫情引發的拋售期間——當時技術性因素和去槓桿化壓倒了基本面考量。一旦機械性拋售壓力消退，價格通常會重新與經濟現實趨於一致。

貴金屬的基本面依然完好

儘管短期內波動劇烈，但黃金和白銀的長期保值潛力依然堅實。多個結構性利好因素在背後持續發力：持續的地緣政治緊張局勢威脅全球穩定，美國背負著40萬億美元的債務負擔，對美元形成壓力，全球去美元化進程加快，央行多元化儲備。同時，白銀在製造和科技行業的工業需求持續存在，為價格提供額外支撐，與宏觀經濟動態無關。

恢復路徑與長期展望

浩將近期的下跌描述為必要的去槓桿階段和技術性修正，屬於長期牛市周期中的一部分——而非反轉信號。這一區分對投資者來說非常重要：這是一個淨化事件，而非趨勢終結。隨著過度槓桿頭寸的平倉和保證金要求的穩定，貴金屬價格應該會逐步回歸由基本供需動態和宏觀條件所合理支撐的水平。長期看漲的趨勢依然完好，近期的疲弱被視為戰術性機會，而非結構性警示。