美國棉花市場面臨下行壓力，價格在多空信號交錯中下滑

美國棉花市場在1月下旬面臨重大阻力，期貨合約在多個合約月份出現回落，同時結構性挑戰持續影響市場情緒。市場參與者正處於一個價格走弱、出口表現落後以及全球供應收緊的複雜局面中，為該行業的短期走勢描繪出一幅喜憂參半的圖景。

棉花期貨在合約範圍內普遍回落

交易期間，合約顯示出明顯的疲軟，3月26日棉花下跌34點，收於每磅63.14美分，而5月26日棉花下跌51點，收於64.86美分。7月26日棉花則較為溫和，下跌48點，收於66.53美分。這些跌幅伴隨著商品市場的更廣泛轉變，原油期貨每桶上漲0.85美元，達到64.57美元，而美元指數則升至96.855——這些因素經常影響農產品的定價動態。

調整後的世界價格基準反映出下行趨勢，較上週下跌76點，收於每磅50.23美分。同時，Cotlook A指數在1月27日保持穩定，為74.15美分，對價格穩定提供有限支撐。ICE認證棉花庫存保持在8,600捆，維持現有的供需壓力。

出口承諾落後預期基準

棉花市場的一個關鍵脆弱點來自出口表現，該表現仍然落後於歷史常態。截至1月22日，棉花出口承諾達到7.553百萬捆，僅佔USDA全年出口預測的66%。與五年平均84%相比，這一差距越發明顯，顯示出出貨速度大約比典型季節性進度慢了約18個百分點。

這一偏差暗示在當前價格水平下，獲得買家的潛在結構性挑戰，並凸顯出口需求成為美國棉花市場的阻力。當前表現與歷史基準之間的差距，引發對需求可持續性和全球市場競爭力的疑問。

實時市場數據與交易活動

通過The Seam線上平台的近期交易活動反映出交易量較為有限，銷售價格為每磅57.51美分，涉及6,183捆。儘管這一快照提供了對實體市場情緒的了解，但這些交易的規模凸顯出棉花參與者面臨的更大挑戰——在持續充滿挑戰的美國棉花出口前景的市場環境中，平衡價格發現與實際市場參與。