超越晶片：為何起亞和韓國的ETF值得你在2026年關注

iShares 南韓ETF（EWY）已成為近年來最具吸引力的投資故事之一，越來越多投資者在探索美國市場之外的機會時開始注意到它。儘管許多人專注於記憶體晶片的驚人漲幅，但真正的故事更為細膩——現在已不僅僅是三星和SK海力士的故事。像起亞汽車這樣的公司代表了一個更廣泛的轉變，投資者在展望2026年時，應該如何看待韓國股市。

數字講述了一個戲劇性的故事。EWY去年飆升92%，而動能已延續到2026年，截至一月底，該基金今年以來已上漲19.3%。作為比較，這遠超過美國整體市場的漲幅，提出了一個重要問題：這是由半導體波動驅動的單一奇蹟，還是存在更深層次的機會？

驅動一切的記憶體晶片繁榮

AI基礎設施的爆炸性增長從根本上重塑了對記憶體元件的需求，韓國兩大晶片製造商——三星和SK海力士——正處於完美的有利位置來把握這一機會。這兩家公司單獨就佔EWY持股的45%，其中三星佔26.8%，SK海力士佔18.3%。

這股順風而來的力量非常強大。隨著AI數據中心需求激增，記憶體晶片價格大幅跳升，甚至美國的美光科技去年也實現了三位數的增長。然而，韓國的故事不僅僅是乘著半導體浪潮。韓元對美元的走弱，使出口在全球舞台上更具吸引力。這種貨幣優勢放大了國際投資者的回報。

尤其令人矚目的是估值狀況。截至一月底，EWY的市盈率為17倍，約比標普500的28倍低40%。展望未來，韓國股市的市盈率約為10倍，顯示市場尚未完全反映AI繁榮的潛力。

三星、SK海力士領跑，但起亞汽車預示更廣泛的機會

儘管記憶體晶片佔據頭條新聞，但ETF的組合展現出比許多人想像中更為多元的布局。起亞汽車就是這一演變的典範。該公司已成為電動車領域的強勁玩家，並持有波士頓動力80%的股權，這家先進的機器人公司被一些分析師認為在仿人型機器人開發方面領先特斯拉。

這一持股具有重要意義，因為它展示了韓國公司如何在多個創新前沿競爭——不僅在晶片領域，還在將定義未來十年的技術中。起亞的戰略押注表明，韓國已經超越了單一產業經濟的階段。

其他值得注意的持股也強化了這一多元化敘事。現代汽車，作為起亞在韓國汽車生態系中的姊妹公司，也在電動車領域逐漸崛起。韓華航空是全球重型設備巨頭如GE和勞斯萊斯的主要供應商，提供國防和航空航天的曝光。Naver，常被稱為韓國的Google，提供搜索、地圖和電子商務服務的科技平台。

估值差距：為何EWY的交易價格只有標普500的一半

當你考慮政策背景時，這一估值折扣變得更具說服力。李在明總統的政府推行了有利於股東的改革，包括改善公司治理，並將最高股息稅率從50%降至30%。擬議的遺產稅改革可能進一步解鎖估值，讓長期持有變得更具吸引力。

這一政策環境很重要，因為它解決了一個歷史性包袱——韓國股市多年表現不佳，導致估值相對基本面被壓縮。如今，隨著政策動能的積累和AI繁榮帶來的盈利展望，這一折扣越來越難以合理化。

與此相比，標普500的估值接近歷史高位。去年，iShares MSCI全球ETF以21%的漲幅展現了國際多元化的吸引力，這一策略正變得越來越難忽視。

從AI基礎設施到汽車創新

EWY的敞口涵蓋多個結構性順風。AI基礎設施支出依然強勁，記憶體需求沒有放緩跡象，電動車轉型也在加速。起亞在這一生態系中的定位——既是電動車製造商，又持有波士頓動力的股份——創造了遠超傳統汽車範疇的選擇權。

機器人技術尤為值得強調。如果波士頓動力在仿人型機器人方面實現商業化，起亞80%的持股可能為EWY股東帶來巨大的財富創造機會。這不僅是純粹的投機，而是公司在電動車革命中越來越具備的戰略資產。

把握韓國投資時機

一個重要的警示：記憶體晶片股歷來具有周期性和波動性。當供應追上需求或宏觀經濟條件轉變時，該行業可能出現劇烈反轉。EWY因其在三星和SK海力士的高度集中，放大了這一風險。

然而，基金的多元布局——在汽車、國防、航空航天和科技平台等領域都持有重要持股——為純粹的晶片周期性提供了自然的對沖。這種高增長敞口與多元化的平衡，使得目前的配置比以往任何時候都更具吸引力。

對於尋求超越美國市場敞口、且在國內估值已達極限的投資者來說，南韓ETF提供了一個具有吸引力的風險-回報結構。深度折扣、政策利好、結構性增長動力以及像起亞這樣的多元化持股，共同構成了一個值得考慮的投資案例。只要AI基礎設施需求持續，韓國企業繼續執行其戰略計劃，該基金的2026年展望仍然具有建設性。