在 VGIT 和 FBND 之間的選擇：成本高效的國債與高收益債券 ETF

在建立固定收益投資組合時，投資者經常面臨一個基本問題：他們應該優先考慮低成本和政府支持的穩定性，還是追求通過多元化債券敞口來獲取更高的收益？兩個突出的選擇——Vanguard 中期國債ETF（VGIT）和 Fidelity 總債ETF（FBND）——代表了這一範圍的兩端，提供了通過債券ETF投資賺取收入的不同途徑。了解它們的差異對於將您的投資組合與財務目標保持一致至關重要。

成本優勢：為何費用比率在債券ETF選擇中很重要

在比較投資基金時，很少有因素像年度費用那樣對長期回報產生巨大影響。VGIT 和 FBND 就以截然不同的成本結構體現了這一原則。

VGIT 的年度費用僅為0.03%——每投資1萬美元約3美元——使其成為最經濟實惠的債券ETF選擇之一。這種超低的費用比率意味著幾乎每一美元的投資都在為您工作，而不是用於基金管理。相比之下，FBND 的費用比率為0.36%，相當於每投資1萬美元每年36美元。

雖然0.33個百分點的差距看似微不足道，但經過數十年的複利，這一成本差異會大大降低您的總回報。對於優先考慮資本保值和效率的投資者來說，VGIT的費用結構提供了一個隨時間累積的顯著優勢。資產管理規模（AUM）也反映了這一吸引力：VGIT 管理著390億美元，而FBND則為238億美元，這表明成本意識強的投資者已經轉向Vanguard的產品。

收入產生：FBND的高收益債券策略與保守的國債策略

收益率比較揭示了這兩種債券ETF策略之間的根本權衡。FBND目前提供4.7%的股息收益率，而VGIT則為3.8%——相差0.9個百分點，對於追求較高回報的收入導向投資者來說，這可能具有吸引力。

這一收益溢價的存在，是因為FBND追求高收益債券策略，通過結合多種固定收益來源：政府證券、公司債務和其他信用工具。通過超越國債範疇進入企業債券領域，FBND自然產生更多收入，但也接受額外的信用和波動性風險。相反，VGIT的保守策略——專注於中期美國國債——犧牲收益以換取政府支持的確定性。

對於退休人士或從投資組合中獲取定期收入的保守投資者來說，FBND的較高收益具有真正的吸引力。然而，這一收入優勢必須與較高的費用比率權衡，因為它在一定程度上抵消了收益的好處。

風險與績效比較：理解不同債券配置的最大回撤

歷史績效數據提供了對風險層面的清醒認識。在過去五年中，FBND 的最大回撤為-21.24%，意味著在高點買入的投資者在恢復之前，其投資價值下降了超過五分之一。VGIT 的最大回撤為-18.91%，約少2.3個百分點。

成長計算進一步說明了這一風險差異：投資1000美元於VGIT，五年後約增長到864美元，而同樣的投資在FBND則約為852美元——這12美元的差距反映了僅持有國債的ETF與利率變動的緊密相關性。同時，VGIT的貝塔值為0.16（相較於FBND的0.28），表明其價格波動約為市場的二分之一。

這些指標闡明了一個基本事實：較低風險、專注於國債的債券ETF策略提供更穩定、可預測的回報，儘管收益較低。選擇取決於您是否能容忍回撤風險，以換取較高的收益潛力。

投資組合建構：這些高收益與國債ETF的區別

這些基金的內部組成揭示了為何它們的績效和風險特徵差異如此顯著。VGIT保持簡單明了：100%的配置於中期美國國債（約3-10年期債券）。這一專注策略確保每一持倉都由美國政府全額支持，違約風險幾乎不存在。

FBND則採取截然不同的方法，持有2,742只來自政府、企業和其他固定收益部門的個別債券。其最大持倉包括摩根大通、美國銀行和高盛的債務——但每個都不到投資組合的1%，確保真正的多元化。這種更廣泛的構建旨在捕捉信用譜上的較高收益，同時將風險分散到眾多發行人和行業。

FBND高收益債券的多元化帶來了權衡。持有企業債務會引入信用風險——即發行人面臨財務困難而未能履行支付義務的可能性。VGIT則完全避免這一問題，因為它只投資於政府債券。對於風險厭惡的投資者來說，這一結構差異本身可能就足以使其選擇VGIT，而不論成本或收益。

管理1年回報與近期表現

截至2026年1月初，VGIT在過去十二個月的回報為4.2%，略高於FBND的3.8%。這一近期的超越與高收益債券的長期收益優勢相矛盾，表明近期的利率和信用狀況偏向政府債券。

這種波動提醒投資者，短期績效很少能預示長期結果。在某一市場環境中表現出色的基金，當條件轉變時可能會完全逆轉——尤其是在企業信用利差擴大或國債收益率下降時。

選擇指南：哪一種債券ETF符合您的投資目標

最終，VGIT 與 FBND 的選擇取決於您的具體情況和優先事項。如果您重視：

• 最低成本： 0.03%的費用比率以卓越的效率保護資本
• 政府支持的安全性： 只投資國債，完全消除信用風險
• 穩定性： 較低的波動性和較小的歷史回撤降低投資組合的波動
• 簡單性： 專注策略，易於理解和監控

如果您重視：

• 較高收益： 4.7%的收益支持穩定的定期分配
• 多元化： 涉及多個信用來源和行業
• 長期目標： 願意接受回撤風險以換取收益溢價
• 廣泛的固定收益敞口： 偏好涵蓋多種類型債券

對於大多數保守型投資者來說，VGIT的超低成本和國債支持的安全性提供了有力的理由。0.03%的費用比率幾乎無法匹敵，且政府債券數百年來一直保護財富。然而，真正追求高收益債券的投資者可能會發現FBND的4.7%收益和多元化債券配置足夠具有吸引力，值得承擔較高的費用和波動。

兩者都沒有絕對正確的選擇——VGIT 和 FBND 都滿足不同投資者的需求。最適合您的債券ETF，完全取決於您如何在成本、風險、收益和多元化之間取得平衡，以實現您的財務目標。

了解關鍵投資術語

ETF（交易所交易基金）： 一種持有資產籃子的投資基金，全天像股票一樣交易，提供多元化和流動性。

費用比率： 基金每年收取的百分比費用，用於支付運營成本，以平均資產的百分比表示。

股息收益率： 每年分配給股東的現金收入，以基金當前市價的百分比表示。

Beta值： 一個統計指標，顯示基金的價格相對於基準（通常是標普500指數）的變動程度；Beta低於1.0表示波動性低於整體市場。

AUM（資產管理規模）： 基金持有的所有證券和現金的總市值。

最大回撤： 在特定期間內經歷的最大峰谷跌幅，顯示投資者可能遭遇的最大歷史損失。

中期債券： 到期時間約3-10年的債務證券，兼顧利率敏感性和收益產生。

公司債： 由公司發行的債務證券，用於籌集資金；通常收益較高，但信用風險也較大。

美國國債： 由聯邦政府發行的債務證券，受到稅收權威支持，被認為是全球最低風險的投資之一。

高收益債券： 提供高於平均水平收益的固定收益證券，但伴隨較高的信用風險，因為發行人財務狀況較差。

固定收益配置： 投資組合中的債券持倉，旨在提供穩定收入、資本保值和股票的多元化。

總回報： 投資績效，包括價格升值和所有利息及股息收入，假設分紅再投資。