阿拉比卡咖啡的綜合復甦：Barchart 分析揭示的市場動態

阿拉比卡咖啡期貨週四小幅反彈，漲幅+0.20點（+0.06%），而羅布斯塔咖啡則下跌-0.52點（-1.28%）。這兩種咖啡品種之間的分歧反映出塑造全球市場的供需條件截然不同。根據Barchart的商品分析，儘管早期走弱，阿拉比卡價格的反彈主要受到貨幣波動和交易者情緒轉變的推動。

貨幣反彈點燃阿拉比卡期貨的空頭回補

週四阿拉比卡咖啡反彈的主要催化劑是巴西雷亞爾兌美元的急劇升值，達到2.25個月來的高點。這一貨幣走強對巴西這個全球最大阿拉比卡咖啡供應國的咖啡生產商具有重要意義。當雷亞爾升值時，巴西出口商面臨的激勵減少，因為他們的出口收入轉換成的本幣單位較少。這一動態促使交易者積極回補空頭，押注阿拉比卡價格將上漲，提供了扭轉早期跌勢的技術支撐。

天氣波動與庫存波動帶來短期不確定性

由於巴西咖啡帶的降雨預報，阿拉比卡價格週四面臨初期下行壓力。Weather Channel預測本週米納斯吉拉斯（巴西最重要的阿拉比卡種植區）將有陣雨，初步引發產量擔憂。然而，從庫存趨勢來看，情況更為複雜。根據Barchart和ICE的監測數據，阿拉比卡庫存在11月曾降至1.75年來的低點——398,645袋，但隨後在1月底回升至2.5個月高點——461,829袋。儘管供應充足的擔憂仍存，這一庫存反彈對價格形成壓力。

羅布斯塔咖啡市場也面臨類似的庫存壓力。ICE追蹤的羅布斯塔庫存在12月降至1年來的低點——4,012批，但到週四已反彈至1.75個月高點——4,532批，進一步施壓該品種的價格。

供應故事分歧：巴西出口放緩與越南產量激增

巴西咖啡出口大幅收縮，對阿拉比卡價格提供一定支撐。根據Cecafe數據，巴西12月綠咖啡出口同比下降18.4%，至286萬袋，阿拉比卡出口下降10%，羅布斯塔出口則暴跌61%。這一出口疲軟反映出需求狀況和產量挑戰。值得注意的是，截止1月16日的一周內，米納斯吉拉斯的降雨量僅33.9毫米，遠低於歷史平均的53%，引發乾旱擔憂，預計最終將收緊供應。

而在全球最大羅布斯塔咖啡生產國越南，情況則截然不同。根據越南國家統計局，2025年咖啡出口激增17.5%至1.58百萬公噸。更令人擔憂的是，越南2025/26年度的產量預計同比增長6%，達到1.76百萬公噸（約29.4百萬袋），創下4年來新高。越南咖啡與可可協會表示，如果天氣保持有利，產量可能比去年高出10%，這將可能使全球市場充斥羅布斯塔咖啡，並壓低價格。

全球產量預測顯示供應創紀錄

USDA外國農業局在12月的預測更新中描繪了一幅有趣的圖景。預計2025/26年度全球咖啡產量將同比增長2.0%，達到創紀錄的178.848百萬袋，但阿拉比卡與羅布斯塔的走勢截然不同。預計阿拉比卡產量將下降4.7%，至95.515百萬袋，而羅布斯塔產量將激增10.9%，達到83.333百萬袋。

巴西的阿拉比卡供應將面臨壓力，FAS預測2025/26年度將下降3.1%，至63百萬袋。越南則預計貢獻6.2%的增長，達到30.8百萬袋的四年新高。全球咖啡期末庫存預計將下降5.4%，從2024/25年的21.307百萬袋降至20.148百萬袋，儘管產量創紀錄，但供需仍趨緊。

市場的平衡之道

從Barchart對咖啡市場數據的全面分析中，可以看到一個矛盾的故事。阿拉比卡面臨結構性供應問題，巴西產量仍受壓，但天氣引發的乾旱風險和出口放緩提供了一定的價格支撐。同時，羅布斯塔則受到越南供應大量湧入全球市場的衝擊，可能限制該品種的價格。國際咖啡組織在11月報告稱，2025/26年度全球咖啡出口同比下降0.3%，至138.658百萬袋，顯示市場正謹慎吸收新供應。

對於追蹤阿拉比卡咖啡的投資者來說，短期走勢仍不明朗。貨幣波動、天氣狀況和產量報告將持續推動波動交易，底層趨勢則取決於全球消費者是否能在當前價格水平吸收創紀錄的咖啡供應。