比特幣的最大痛點在$92,000：27億美元到期期權對市場的信號

根據 Greeks.live 最新的市場簡報，約有價值 27 億美元的期權合約即將到期，Bitcoin 的最大痛點目前定在 92,000 美元。這一重大期權活動揭示了市場情緒和機構持倉的關鍵見解，隨著加密貨幣市場在 87,000-100,000 美元區域持續整合。

解讀期權信號：Put Call 比率揭示市場失衡

目前的期權到期包括 20,000 BTC 合約，Put Call 比率為 1.39，價值約 23 億美元。同時，120,000 ETH 合約的 Put Call 比率為 1.04，名義價值約 4.3 億美元。這些比率—皆超過 1.0—表明市場環境中，賣出看跌期權已成為主導交易活動。在期權交易中，Put Call 比率高於 1.0 通常表示看空押注（看跌）相較於看多（看漲）更為普遍，但矛盾的是，當交易者積極賣出這些看跌期權時，反而暗示他們對維持現有價格水準的信心。

最大痛點，代表期權到期後最大數量合約將毫無價值的價格點，是一個關鍵的市場指標。BTC 的最大痛點在 92,000 美元，位於持續整合區域內，略低於 Bitcoin 最近未能突破心理關卡 100,000 美元後從 98,000 美元回落的水平。

隱含波動率下降暗示期權市場動態轉變

近期的期權市場數據顯示出微妙但具有意義的轉變：Bitcoin 的隱含波動率（IV）略有下降，而波動偏斜（skew）則略微上升。這種組合具有重要意義。IV 的下降通常反映不確定性降低和預期較低的價格波動，而偏斜的增加—顯示看跌期權的 IV 不成比例地較高—則暗示交易者正在重新評估下行風險溢價。

ETH 方面，則維持其最大痛點在約 3,200 美元，當前價格約為 2.87K，反映出整體市場在加密貨幣圈的疲弱。Ethereum 24 小時下跌 -2.55%，BTC 下跌 -1.25%，顯示的是整合而非明確的方向動能。然而，期權結構本身—在 100,000 美元水平堆疊大量看漲頭寸—表明機構交易者正為突破阻力做出防禦性佈局。

機構整合：在 90,000 至 100,000 美元之間

市場分析師指出，本月機構投資者主要關注 90,000-100,000 美元區域，作為關鍵支撐與阻力。大量賣出看漲期權集中在 100,000 美元水平，代表一種策略性佈局—基本上設下上行的天花板，直到市場展現持續的強勢突破該心理門檻。

Greeks.live 的分析強調，支撐在 90,000 美元和阻力在 100,000 美元都非常強勁，形成一個明確的交易走廊。這個在 92,000 美元的最大痛點，位於這兩個關鍵水平之間，暗示期權到期可能會加強整合，而非引發決定性的突破。對於密切關注這些水平的交易者來說，最大痛點提供了一個可能的價格行動路徑，而壓倒性的 Put Call 比率則提醒參與者，儘管整年呈現上升趨勢，市場參與者仍保持防禦性立場。