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2025年9月25日主网启动那天,XPL在几分钟内冲到1.5~1.68美元,一度把FDV推到170亿美元附近。当时市场里到处都是「稳定币基础设施的新时代」这样的声音,甚至有人直言「这是下一个能颠覆现有格局的杀手级应用」。
然后……大家都知道后来怎样了。
快进到现在(2026年1月16日),XPL在0.14~0.142美元这个区间晃荡,从ATH跌了91.5%还多。从巅峰的170亿市值,直接缩水到不到3亿(流通市值更惨,大概2.5~2.9亿)。
这短短100多天里到底发生了什么?不如把整个时间线拆开看。
**開局完美(2025年9月~10月上旬)**
當時的故事框架看起來無懈可擊:Tether/Bitfinex系出品、零費用USDT跨鏈轉帳、EVM兼容加Bitcoin安全層、Framework和Founders Fund這樣的一線機構背書。公售和IDO多平台同步上線,首小時就吸進2.5億美金流動性,這個速度在當時創了紀錄。
那段時間的情緒用一句話總結:「Tether要自己做鏈了,這次真的有機會動搖現有穩定幣生態。」供需瞬間失衡,加上各種FOMO,價格自然就飆起來了。