市場的隱藏節奏：為何加密貨幣週期不斷重演

加密貨幣市場表面上可能看起來混亂，但在恐慌拋售和FOMO買入的喧囂之下，藏著一些令人著迷的規律——交易者誓言遵循的模式。問任何經驗豐富的加密循環觀察者，他們都會告訴你，市場並非隨機移動；它是以波浪的形式運行。這是真正的可預測性，還是由信徒創造的自我實現預言，仍有爭議，但有一點是肯定的：理解這些節奏可以改變交易者的布局方式。

加密循環到底是什麼？

從本質上來看，加密循環描述的是數字資產在不同市場狀況中反覆經歷的旅程。與其將價格行動視為純粹的混沌，循環理論家會描繪出在不同時間框架中重複出現的可觀察行為階段。通過研究歷史價格數據、鏈上指標以及推動買賣決策的心理因素，市場參與者試圖預測加密貨幣在某一特定循環中的位置。

這一理論的核心假設是：市場心理往往遵循可識別的模式。恐懼轉變為貪婪，貪婪變成過度自信，過度自信崩潰成恐慌，恐慌最終觸底陷入絕望，然後循環重新開始。比特幣在整個生態系統中的主導地位放大了這些情緒波動，使整個加密循環的景觀更具可預測性——或者至少，這是支持者所主張的。

每個加密循環經歷的四個階段

技術分析師通常會識別出加密循環中的四個明顯階段，每個階段都有一些跡象，聰明的交易者會利用這些跡象來把握時機。

階段一：積累與靜態整合

這是所有一切都顯得死氣沉沉的時候。在價格崩跌、前一輪牛市已成過去之後，市場進入一些人稱之為“加密冬天”的寒冷、耐心階段，此時交易量枯竭，價格範圍收緊。此時幾乎沒有希望的情緒。

但在表面之下，某些事情正在醞釀。長期持有者認識到機會，悄悄積累折價資產，而媒體關注度較低。價格變動微乎其微，但下一次反彈的基礎已在建立。這個乏味的階段實際上是許多財富的起點，儘管當時沒有人意識到。

階段二：上漲——標記與上升趨勢

隨著悲觀情緒逐漸融化，更多資金開始流入加密市場。交易量明顯激增，價格開始有信心地攀升。正面催化因素——網絡升級、利好法規，或僅僅是採用率的增加——常常在這些上漲之前出現，儘管準確觸發點難以把握。

在標記階段，FOMO（錯失恐懼症）達到高潮。錯過積累階段的交易者紛紛湧入，甚至做出非理性的決策，情緒多於分析。價格發現速度加快，創下新高變得司空見慣。這個階段令人振奮但也危險；收益的速度可能讓交易者忽視潛在風險。

階段三：分配——緊張點

這是早期贏家開始獲利了結的時候。在經歷數月的上升趨勢後，冬季階段積累的交易者開始減倉並套現獲利。新買家仍在進入市場，推高價格，但增長速度明顯放緩。

這個階段的特徵是內部矛盾：樂觀者相信更高的高點仍在前方，而獲利了結者和緊張的交易者則悄悄退出。儘管趨勢技術上仍向上，價格動能卻在減弱。分配階段可能持續數週或數月，這也是經驗豐富的交易者在大多數人意識到派對結束之前，逐步退出倉位的階段。

階段四：大跌崩盤

當賣壓最終壓倒需求時，市場進入大跌——價格迅速下跌，情緒陷入恐慌。恐懼、不確定性和疑慮佔據頭條和社交媒體。幾天前還被讚譽為創新的事物，現在卻被貼上失敗的標籤。

隨著止損觸發和弱手投降，賣壓加劇。經歷最嚴重的恐慌後，賣家耗盡力量，交易逐漸平靜，價格在更低的水平穩定下來。然後，悄然進入下一個積累階段。

四年循環：事實還是虛構？

加密循環理論中最具爭議的部分之一是聲稱循環每四年重複一次。歷史數據確實對此模式提供了一些佐證，尤其是在每四年左右發生的比特幣減半事件。

2012年，比特幣經歷了首次重大減半。幾個月後，市場進入了一個重要的牛市。2016年和2020年也出現了類似的模式。每次減半後，比特幣的通脹率都降低了50%——礦工確認交易的比特幣獎勵減半。

這一比特幣供應動態的機械性變化在整個加密生態系統中產生了連鎖反應。由於比特幣仍是市值最大的加密貨幣，並主導市場情緒，這些供應調整具有巨大的心理影響。交易者預期減半會引發牛市，集體行為往往也會促成這一結果。

但減半是引發循環的原因，還是交易者的預期創造了循環？這是個價值連城的問題。不可否認的是，歷史上每四年的減半間隔與市場循環的高點和低點基本吻合，即使因果關係尚不明朗，這個模式仍值得關注。

交易者實際用來追蹤循環的工具

在實時理解加密循環幾乎不可能——事後才清楚。然而，交易者會使用幾個指標來做出有根據的猜測：

比特幣主導地位： 這個指標顯示比特幣佔整個加密市場市值的百分比。當BTC主導地位較高時，代表風險偏好較低，謹慎的投資者偏好最老牌、最穩定的資產。當BTC主導地位相對於山寨幣下降，則表示交易者正在轉向風險較高、更具投機性的資產——通常是標誌著標記或分配階段。

交易量： 價格圖表底部的交易量反映每日交易的總價值。交易量激增常與標記和分配階段相關，而低迷的交易量則與整合和分配期相符。

價格波動性： 在標記和分配階段，波動通常劇烈；而在平靜的整合期，波動則較為緊湊。經驗豐富的交易者會關注波動性指標，以判斷市場可能進入的階段。

恐懼與貪婪指數： 由Alternative.me創建，這個工具將價格波動、社交媒體情緒和比特幣主導地位綜合成一個從0（極端恐慌）到100（過度貪婪）的分數。雖然不完美，但它提供了一個衡量整體市場心理的有用溫度計，能暗示交易者是否處於風險偏好或準備迎接下行的狀態。

為什麼加密循環很重要

無論加密循環是真實的市場動態還是集體心理的具象化，理解它們的交易者都能獲得優勢。識別積累階段有助於找到買入點；察覺分配階段則提醒何時減倉；讀懂大跌恐慌則能判斷恐懼是否已達最大值。

加密循環框架將價格行動從純粹的噪音轉化為可讀的敘事。這個敘事不一定能完美重演，但足夠多的交易者相信並行動，這個模式就會持續存在。在由情緒驅動的市場中，信念本身就會成為自我實現。