#WalshSaysToCautiouslyShrinkBalanceSheet 深度解析:珍妮特·湯普森與聯準會資產負債表的逐步再校準——流動性、市場動態與風險資產
珍妮特·湯普森,預計於2026年初成為聯準會提名人,主張對聯準會的資產負債表進行審慎的再校準,目前約為6.5兆美元。其目標是減少多年量化寬鬆(QE)所造成的扭曲,恢復更傳統的貨幣動態,並保持未來利率政策的彈性,避免引發流動性震盪、回購市場壓力或波動的收益率變動。她的方法結合逐步資產退出與謹慎監控短期利率,展現緊縮與支持經濟增長之間的微妙平衡。
市場對她在2026年1月底的提名反應迅速,尤其是在比特幣、山寨幣和槓桿股等風險敏感資產中。以下是截至2026年2月中旬的市場影響、流動性效應、交易活動與更廣泛的影響的詳細分析。
1️⃣ “逐步再校準”在實務中的意義
目前聯準會資產負債表:約6.5兆美元,較疫情高峰期下降約2.3兆美元,這是2022–2025年QT循環後的結果。
湯普森的計劃:每年有針對性地減少數百億美元,長期目標接近2008年前的資產負債表規模。此舉旨在消除QE時代的市場扭曲,管理通脹預期,並為未來降息留出空間,避免立即引發市場壓力。
逐步策略:強調國債和抵押貸款支持證券(MBS)的自然到期退出,避免大規模資產出售。分析師預計在12–18個月內完成有意義的資產負債表縮減,以防止資金短缺和回購市場動盪。
2️⃣