2025 加密貨幣市場的兩個半場故事：RWA 和 L1 飆升，而 AI、迷因和遊戲代幣面臨嚴峻阻力

2025 年加密貨幣市場展現出贏家與輸家的鮮明二分法，實體資產 (RWA) 成為年度的亮眼表現者。根據 CoinGecko 在12月底公布的數據，RWA 論述在全年內平均獲得了 185.76% 的驚人漲幅，其中像 Keeta Network 這樣的明星表現者飆升了 1794.9%，顯示投資者對區塊鏈資產代幣化的巨大興趣。

贏家論述：RWA 和基礎設施層的獲利

在 RWA 表現佔優之後，Layer 1 區塊鏈以 80.31% 的年增長率獲得第二名。在此類別中，專注於隱私的幣種展現出卓越的實力，Zcash 上漲了 691.3%，Monero 增長了 143.6%，兩者都遠遠超越了其 Layer 1 同儕。美國的加密貨幣論述則以 30.62% 的漲幅位居前三名，幾乎全部由 Zcash 的驚人表現所推動。

這些成功表明，投資者轉向基礎設施項目和實體應用，而非投機，這是與過去由炒作驅動的市場週期形成的顯著轉變。

輸家圈：多個領域的劇烈下跌

2025 年的另一面則揭示了曾經炙手可熱的論述遭遇的激烈拋售。AI 主題幣在早期看漲情緒下，仍然面臨 50.18% 的大幅回調；而迷因幣則下跌了 31.61%，為散戶交易帶來嚴峻的現實檢驗。

Layer 2 解決方案連續第二年出現下跌，跌幅達 40.63%，顯示擴展解決方案領域內的競爭與整合日益激烈。DeFi 領域下滑了 34.79%，去中心化交易所 (DEX) 則遭遇更嚴重的 55.53% 崩盤，暗示市場參與者將資金從交易平台轉向其他機會。

GameFi 和 DePIN 論述則錄得年度最嚴重的損失，分別下跌 75.16% 和 76.74%，反映出對玩賺遊戲和去中心化實體基礎設施項目的興趣逐漸減退。儘管 Solana 生態系統仍在持續發展，但也遭遇了 64.17% 的重大阻力。

差異揭示的意義

2025 年的市場論述表現凸顯了一個根本的再平衡：投資者越來越偏好透過 RWA 代幣化和核心基礎設施改善來追求具體的經濟實用性，而非實驗性的遊戲模型和迷因驅動的投機。這代表市場進入一個潛在的成熟階段，基本價值主張比論述炒作更為重要。