XRPL的RWA繁榮掩蓋了2025年第二季度日益增長的網絡參與挑戰

隨著 XRP Ledger 在 2025 年第二季度的結束，它達成了一個在波動的加密貨幣市場中常被忽視的里程碑：實體資產市值創下 1.316 億美元的紀錄。來自 Messari 的行業數據顯示，此擴展主要由在新加坡 XRPL 高峰會期間推出的機構級產品推動，包括 Ondo Finance 的 OUSG 代幣化國庫基金、Guggenheim 的數字票據工具，以及 Ctrl Alt 的代幣化房地產持有，成為焦點。然而，在這個頭條成功的背後，展現出一幅更細膩的網絡健康與用戶參與的畫面。

悖論：RWA 採用與用戶參與的矛盾

儘管區塊鏈的 RWA 生態系統蓬勃發展，第二季度卻顯示出對更廣泛網絡活力的矛盾信號。大多數鏈上指標在此期間收縮，儘管總地址數僅 modest 增長 4%，從 630 萬增加到 650 萬。其他方面的下滑也變得明顯：平均每日活躍地址數下降 41.2% 至 75,200，新創建地址數下降 46.2% 至 305,800，顯示資深與新進參與者的參與度都在減少。

然而，年比年比較則呈現不同的敘事。每日活躍地址較 2024 年第二季度激增 165.5%，新地址則跳升 219.8%，暗示本季度的疲軟反映的是經過去年同期的異常成長後的正常化，而非根本性惡化。平均每日交易量也下降 20%，降至 160 萬，但此數據仍處於歷史較高水準。

穩定幣鞏固 XRPL 作為 RWA 樞紐的地位

推動 XRPL 機構吸引力的真正引擎，來自其穩定幣基礎設施。Ripple 的 RLUSD 以 6,590 萬美元的市值擴展其主導地位，季度內成長 49%，鞏固其作為網絡主要穩定幣的地位。隨著 Circle 的 USDC、Braza Group 的 USDB、Schuman Financial 的 EURØP 以及 StratsX 的 XSGD 的加入，這個生態系統的擴展加速，將 XRPL 轉變為多貨幣結算層。

NFT 活動再度升溫，鑄造激增

或許本季度最令人矚目的發展出現在非同質化代幣（NFT）領域。每日 NFT 交易量激增 226.9%，從 15,400 筆飆升至 50,400 筆。這一爆炸性增長幾乎完全歸因於鑄造活動的十倍擴張，從每日 3,400 筆增加到 37,800 筆。XRPL 上管理 NFT 功能的 XLS-20 標準，截至季度末已累積近 1,350 萬次鑄造，包括 2024 年第四季度的 1.8 百萬和 2023 年第四季度的 3.4 百萬，以及最近一季度的 3.4 百萬新鑄造。

XRP 價格波動與長期模型形成對比

本地的 XRP 代幣面臨短期逆風，價格下跌至 2.08 美元，24 小時內下跌 2.89%。這種疲軟掩蓋了分析師社群中流傳的有趣技術分析。一個由研究員 EGRAG CRYPTO 利用對數縮放的回歸模型，識別出 R 平方相關係數為 0.84754——顯示出強大的歷史模式識別能力。該框架預測 XRP 的走勢有三種情境：保守目標為 (或 27 美元，還有一個雄心勃勃的 )案例，取決於代幣如何穿越其既定的價格通道邊界。

機構論點仍然完整

XRPL 在 2025 年的發展路徑證明，企業區塊鏈的採用與零售投機的時間線不同。創紀錄的 RWA 生態系統以及擴展的穩定幣供應，顯示出真正的機構基礎設施建設，即使季度用戶指標顯示出週期性。未來幾個季度，這一基礎是否能轉化為持續的代幣升值或網絡參與度的成長，可能將取決於監管明確性與企業部署速度。