比特幣進入機構化時代：ETF和企業財庫持倉突破預期，波動率下降吸引保守投資者

【比推】比特幣的故事正在改寫。一度，我們討論比特幣，核心問題是「要不要持有」。現在呢？問題變成了「持有多少」和「用什麼方式持有」。

這個轉折沒那麼簡單。從去年現貨比特幣ETF正式亮相開始，再加上企業財庫策略的迅速普及，比特幣已經悄然跨過了某個關鍵門檻——它不再是純粹的散戶熱議資產，而逐步蜕變成機構投資組合裡的標配。

Ark Invest的團隊給出了一組令人矚目的數據：ETF和各類數字資產財庫的比特幣總持倉已經達到了比特幣全網供應量的約12%。這個數字遠遠超出了業界之前的預期。換句話說，機構正在比預想中更激進地吸納比特幣。

這意味著什麼？市場正在經歷一場微妙而深刻的變化。隨著機構大筆資金的源源不斷流入，比特幣的價格波動正在收斂。那些曾經習慣了過山車行情的投資者可能需要適應新的節奏——一個更加平穩、更加可預測的市場環境。這個趨勢預計會一直持續到明年，甚至延伸到2026年。

從估值的角度看，Ark Invest對比特幣的長期信心從未動搖。按照他們公開的估值模型，到2030年時，比特幣的價格取決於市場情景：熊市情景下約30萬美元，基準情景約71萬美元，牛市情景約150萬美元。核心判斷是，在數字黃金概念和機構持續買入的雙重驅動下，比特幣最終會錨定在30萬至150萬美元這個區間。

最有意思的是，隨著波動率的下降和回撤幅度的收窄，比特幣正在成為一種新型的資產配置選擇——對那些風險承受能力有限、但又不想錯過未來增長機會的投資者而言，比特幣的吸引力正在上升。這不是激進者的遊戲了，而是變成了保守派也願意涉獵的領域。