#DeFi生态发展 Framework Ventures的觀點值得關注。2025年市場的洗牌已經基本完成，Meme幣和低流通高FDV項目的敘事破滅，這是必然的出清過程。

真正的信號在2026年的預期上：機構資金持續流入DeFi藍籌項目。這背後的邏輯很清晰——具備合理價值捕獲機制的協議才能承載機構級別的資金量。穩定幣、RWA、借貸這些賽道本質上是在做基礎設施建設，容納資金的天花板完全不同。

從鏈上數據層面看，這意味著代幣分佈會更加集中，主流資產的價值重估正在進行。反彈機會確實會高度集中，這對選品的精準度要求極高——不是所有DeFi項目都能拿到這波機構買盤。

需要關注的是：誰在持續回購、誰的財務規律性強、誰的收入結構清晰。這些才是能支撐長期機構配置的項目。短期的情緒波動反而是噪音，重點是追蹤鯨魚和機構的實際倉位流向。