$XAU 2026年市場:高位震盪下的慢牛格局
當前金價處於歷史高位,短期存在震盪回調可能,但中長期慢牛邏輯未變,核心驅動來自四大維度:
一是美聯儲降息周期,實際利率下行將持續提升黃金相對收益,與美債實際利率-0.89的高負相關性,決定了寬鬆周期對金價的利好;
二是去美元化趨勢加速,全球貿易與儲備體系多元化,黃金的非美資產屬性愈發稀缺;
三是央行購金托底,月均購金量維持高位,形成持續買盤;
四是供需結構收緊,投資需求同比大幅增長,而礦產供給增長乏力,缺口進一步擴大。
機構普遍預測,2026年金價將呈現高位震盪、逐步上行態勢,年中有望衝擊5000美元/盎司上方,長期看仍有上行空間。但需警惕短期風險:市場獲利盤兌現、政策預期反覆、流動性收緊超預期等因素,可能引發金價階段性回調。