行情總在猶豫中緩緩抬升，在歡呼雀躍中突然崩盤——這句話今天拿來評價以太坊，一半說得對，另一半得打問號。

今早看盤的時候，我盯著從3100直線竄到3380那根大陽線，第一時間沒想到「牛市回來了」，反而下意識摸了摸錢包裡還剩多少U——這一波拉盤的能量，究竟是真刀真槍的資金入場，還是市場情緒被點燃後的過度反應？

先梳理一下昨晚發生的事。美東時間爆出來的兩個重磅消息，直接點燃了整個幣圈的FOMO神經：美國12月CPI數據比預期還要溫和，核心通脹跌到2.6%，華爾街瞬間把美聯儲今年的降息預期從「1次」直接調到「至少2次」。幾乎同一時間，籌備了半年的《CLARITY Act》法案草案終於面世，把SEC和CFTC的監管職權劃得清清楚楚，連DeFi這塊兒都被納入豁免範圍——這相當於給機構投資者們吃了一枚「定心丸」，當時就有頭部機構在社交媒體喊話說「監管不確定性被砍掉了一半」。

但更勁爆的數據來自鏈上。據報導，以太坊過去七天日均新增32.7萬個錢包，周日單日更是沖到39.3萬的量級，非空錢包總數突破1.729億——什麼概念呢？2025年年初那段熊市最難受的時候，日均新增才不足5萬，現在直接翻了六倍多。

這些數字擺在這兒，確實夠扎眼。問題是，這股熱度能維持多久？機構在問，散戶在問，更重要的是——下一個推動點在哪？