來源：CryptoNewsNet 原標題：機構加密貨幣需要採用以擴展超越投機 | 意見 原連結：

加密貨幣流動性的脆弱性與機構採用的真正需求

2025年10月中旬，創下歷史上最大規模的加密貨幣清算事件，24小時內抹去了$19 十億美元的市值。這揭示了一個關鍵的結構性缺陷：在最需要流動性時，其脆弱性暴露無遺。對於一個不斷宣傳機構採用為北極星的行業來說，這暴露了在關鍵時刻缺乏真正堅韌的基礎設施。

暴露的核心問題

這次$19B 清算事件暴露了加密貨幣的根本弱點：在壓力下流動性會迅速消失，因為市場造市商在波動激增時未受到保護或激勵保持活躍。這是對脆弱基礎設施的理性反應，而非道德失誤。

「機構採用」仍然大多是表面功夫。資產負債表持有並不等於實際使用，目前的鏈上市場仍然稀薄、集中且充滿實驗性。少數交易者推動了大部分交易量，使市場在結構上不適合真正的機構參與。

市場造市商問題

市場造市商——那些報價買賣價格以維持市場運作的專業交易者——本應在波動期間提供穩定性。實際上，大多數交易場所獎勵他們在95%的時間內保持在場，但不獎勵他們在波動激增時留守。

在平台缺乏運營韌性和充分的後備機制的環境下，在清算事件中保持活躍可能是不理性的。如果基礎設施本身未能提供保護，我們不能期望市場造市商充當保障。

真正的採用需要每個正常運作的金融市場都提供的保障：結算保證、用戶存款保護、平台可靠性，以及在壓力下合理的激勵措施。這讓流動性提供者能夠堅持到底。

數據說故事

在資產負債表持有比特幣並不等於採用加密技術，就像擁有金條並不代表你是礦工一樣。真正的採用在於誰實際使用這些基礎設施。

看看數據：自2025年中以來，在一個頂級去中心化交易所，每日活躍用戶(獨立地址交易至少$1K 名義價值)的比特幣和以太坊主要交易對的平均數為11,423。關鍵是，約50%的交易量由平均37個用戶推動。如果沒有更好的市場結構，這些創新將仍然是實驗室中的實驗，而非可擴展的金融系統。

建設機構級基礎設施

未來的道路在於建立能促進機構參與的基礎設施。傳統金融場所如CME集團每年處理三十億份合約，價值約$1 萬億美元，通過全面的風險管理來保護用戶，這包括盡職調查、反洗錢和制裁合規，以及審計追蹤。這些要求建立了信任，使教師養老基金能與對沖基金一同投資。

好消息是：區塊鏈技術現在提供了彌合傳統金融安全與去中心化創新之間鴻溝的工具。

密碼學解決方案

新的區塊鏈技術可以將風險管理直接嵌入基礎設施中。智能合約可以自動執行風險管理規則，而可信執行環境（TEE）和零知識證明則允許在不暴露敏感數據的情況下驗證資格。這些工具使機構監管成為可能，同時保留區塊鏈的效率和透明度優勢。

治理與監管明確性

去中心化治理可以融入風險管理框架，讓機構參與。近期的發展展示了這一轉變從理論走向實踐：監管機構開始認識到風險管理與去中心化並不互相排斥。百慕大最近授予了一家DAO治理的衍生品交易所首張牌照——證明非托管、去中心化平台可以在受認可的監管框架內運作，同時用戶保持對資產的完全控制。

支持經過深思熟慮的創新的美國立法也展示了未來的路徑：真正的採用不會來自炒作、企業庫存或投機，而是來自建立金融機構真正信任的基礎設施的必要工作。

未來之路

如果市場結構仍然脆弱，流動性將持續短暫。相反，我們必須在平台本身內嵌韌性。通過將機構級性能和風險管理直接嵌入協議，我們彌合了傳統與去中心化市場之間的鴻溝。這就是我們實現技術承諾，打造一個安全、高效、開放的全球金融體系的方式。