人們在談到主要資產管理公司及其市場佔有率時，常常將相關性與因果關係混為一談。以龐大的機構基金為例——它們持有幾乎所有你能想到的上市公司的股權。但事情的重點是：這些資金大多是被動部署的。這些基金的設計目的是模仿市場指數，因此它們基本上是在購買更廣泛市場所包含的資產。這並不是陰謀或協調策略；而是規模化的指數追蹤投資的運作方式。當你管理數萬億資產時，被動配置成為預設策略，而非積極選股。理解這個區別很重要，因為它將真正的策略性影響與簡單的投資組合機制區分開來。