美聯儲降息預期再起，通脹3%能否成為政策轉折點

美聯儲官員穆薩萊姆今日表示，當前通脹水平更接近3%而非2%，但預計今年將有所回落，同時指出勞動力市場正以有序方式降溫。這一表態在美國12月CPI數據即將公布的前夜，為市場釋放了一個關鍵信號：美聯儲雖然對通脹仍保持謹慎，但降息預期並未完全消散。

穆薩萊姆的通脹判斷

穆薩萊姆作為2028年FOMC票委、聖路易聯儲主席，他的觀點代表了美聯儲內部對通脹現狀的一種評估。將通脹水平定位在"更接近3%而非2%"這個表述很關鍵——它既承認通脹仍高於美聯儲的2%目標，又暗示通脹並非完全失控。

3%通脹的含義

相比市場此前預期的通脹可能在2.5%左右，穆薩萊姆的3%評估略顯保守。這說明他對通脹粘性的認識更為謹慎，可能反映的是美聯儲對商品價格、服務業通脹等結構性因素的擔憂。

預計今年回落的信號

關鍵在於"預計今年將有所回落"這句話。這暗示美聯儲官員對通脹的長期趨勢持樂觀態度，而不是認為通脹將長期停留在高位。這為降息預期留下了空間。

與其他美聯儲官員的立場對比

這兩位官員的表態形成了有趣的對比。威廉姆斯早前表示短期內尚無降息理由，釋放了明確的鷹派信號，強化了美元走勢。而穆薩萊姆的表態則為降息預期打開了一扇門——雖然他沒有直言降息，但"通脹今年回落"的預期本身就蘊含了對未來政策調整的預期。

市場應該如何理解

美聯儲的真實態度

穆薩萊姆的觀點反映了美聯儲內部的真實分歧。這不是一個單一的、明確的政策信號，而是美聯儲在通脹、就業、經濟增長之間的平衡思考。他強調勞動力市場"以有序方式降溫"，這表明美聯儲認為經濟軟著陸的可能性在增加。

對降息預期的影響

從快訊和相關資訊來看，今日是美聯儲政策信號密集釋放的一天。美國12月CPI數據已於今日21:30發布，穆薩萊姆的講話將於23:00進行。這兩個事件的結合，將重新塑造市場對美聯儲降息路徑的預期。

如果CPI數據低於預期，加上穆薩萊姆"通脹今年回落"的觀點，可能會強化降息預期，利好加密資產等風險資產。反之，如果CPI高於預期，則可能削弱這一預期。

對加密市場的啟示

降息預期的回升通常對比特幣等風險資產有利。當美聯儲釋出"通脹可控、降息有望"的信號時，低利率環境會重新吸引資金流向高風險、高收益的資產。不過，這一切的前提是CPI數據需要提供支撐。

總結

穆薩萊姆的表態標誌著美聯儲內部對政策方向的重新思考。雖然他沒有承諾立即降息，但"通脹3%且預計今年回落"的判斷，結合勞動力市場的有序降溫，為降息預期的復甦創造了條件。美聯儲的鷹派（如威廉姆斯）和相對溫和派（如穆薩萊姆）的觀點碰撞，最終還需要數據來決出勝負。今日的CPI數據和穆薩萊姆講話，可能成為未來幾周市場走向的關鍵轉折點。