12月的$910B 加密貨幣清洗將專業人士與恐慌性拋售的遊客區分開來：Finestel

資料來源：Cryptonews 原文標題：December’s $910B crypto flush separates pros from panic‑selling tourists: Finestel 原文連結：

十二月的崩盤數字

加密金融科技公司Finestel的最新報告指出，十二月的$910 十億美元加密貨幣大甩賣不僅懲罰了賭徒，也清楚地將專業風險管理者與其他人區分開來。在散戶投資者恐慌性拋售導致連鎖下跌時，機構交易台則悄然轉向防禦，保留資本並為2026年留出彈藥。

• 總加密貨幣市值在數週內下跌23%，從約3.91兆美元跌至3.00兆美元，抹去約$910 十億美元的帳面價值，分析師稱之為「十二月崩盤」。
• 比特幣(BTC)本月開盤價接近94,000美元，短暫重回該水平，形成經典的「牛市陷阱」，然後收盤約88,000美元，十二月下跌6.4%，但今年迄今仍上漲約114%。
• 以太坊(ETH)下滑7.8%，約為2,970美元，而整體交易量崩跌18%，至$862 十億美元，形成流動性稀薄的背景，比特幣30天實現波動率飆升至32%。

Finestel報告指出：「市場整體指標非常殘酷」，描述此次拋售的規模「甚至超越」年終前的下跌。

宏觀震盪：美聯儲、日銀與地緣政治

觸發因素並非單一鏈上失敗，而是一連串宏觀經濟震盪的密集集群。市場曾蜂擁進入所謂的「Hassett交易」，押注政策制定者將推出激進的寬鬆措施，甚至50個基點的降息。

然而，12月9-10日的FOMC會議僅降息25個基點，並發布鷹派點陣圖，預計2026年僅有一次降息，鮑威爾強調「逐會決策」的立場，打破了「轉向」的說法。幾天後，日本銀行在推出1.83兆日元刺激方案的同時，將利率升至0.25%，震撼全球套利交易，收緊廉價日元資金支持的槓桿押注。

這一政策緊縮正值一場醜陋的地緣政治風暴中：美國空襲、政策威脅和無人機事件，形成了報告所稱的「政策失望與地緣政治恐懼的完美風暴」。

「智慧資金」如何防禦

故事的轉折點在於反應。Finestel監控的投資組合數據顯示，專業管理者並未僅僅跟隨市場下跌，而是有意識地轉向安全。

• 現金增持： 穩定幣配置從11月的約20%升至12月底的最高23.1%，並非退出，而是作為「乾粉暫時置於一旁」。
• 降低風險： 高Beta山寨幣的曝險降至11%以下，資金集中在少數高信念主題。
• 槓桿減少： 平均槓桿約降至1.3倍，為多年來最低，交易台積極平倉擁擠的多頭倉位。

Finestel的回測結果顯示，這種防禦策略「在崩盤期間約減少85%的潛在回撤」，凸顯報告所描述的「專業加密管理的日益成熟」。

鏈上數據顯示經典的崩盤動態。長期持有者已在約94,000美元的月初高點拋售，而短期持有者則在86,000至94,000美元區間拋售超過30萬BTC。衍生品市場亦呈現相同趨勢：隱含波動率上升約30%，看跌偏斜主導一月到期合約，未平倉合約下降25%，清算金額超過52億美元，「主要抹去了過度樂觀的多頭倉位」。

贏家、輸家與代幣故事

即使在23%的跌幅中，仍有來自真實故事的超額回報。隱私和AI相關幣種引領報告所稱的「資金轉向質量催化劑」的避險潮，而迷因幣則再次扮演退出流動性陷阱的角色。

• 隱私幣 NIGHT 上漲45%，得益於有利的監管座談會和身份基礎設施的生態合作。
• AI相關的TAO 在12月中旬減半和機構投資產品推出後上漲25%，鞏固其為「房間裡最強的圖表」之一的地位。
• 區域性幣 ZBT 在亞洲市場大量資金流入下飆升67%，呼應早期周期中區域交易所作為本地槓桿中心的角色。
• 迷因幣 Whitewhale 則經歷了200%的漲幅，隨後出現「立即且劇烈的修正」，提醒在避險氛圍中，純投機通常是第一個被重新定價的。

除了代幣層面的動作外，資金流動在企業層面也出現分歧。儘管投資基金從加密產品中淨流出約$650 百萬美元，企業財務則悄然增加持倉，幫助企業資產在本月上升約5%。

展望2026年第一季

一月開局波動仍然高企，比特幣圖表上明顯的支撐點是$83,500：守住此水平，向$92,000回升仍有可能；跌破則更可能向$80,000大甩賣。

Finestel的1月配置模型對這種不確定性採取防禦策略：約52%的資金配置在BTC和ETH作為核心，約23%在穩定幣以備戰術性回調，並限制在收益型協議和事件驅動的主題如隱私和AI的山寨幣曝險。

報告最後指出：「波動性是進入加密的門票」，認為對於那些已管理風險、對沖回撤並「忽略噪音」的投資者來說，結構性牛市論點「仍然非常有生命力」，儘管十二月的崩盤。