摩根大通的高層最近對可能重塑金融服務盈利能力的監管措施發出警告。對信用卡交易費用設限？根據領導層的說法，這將是毀滅性的。

事情是這樣的——主要金融機構一直依靠創紀錄的淨利差（Net Interest Margins）高歌猛進。這一直是銀行回報的甜蜜點。但如果通過監管收緊這些卡片費用的利潤空間，數學就會發生劇烈變化。

為什麼這對更廣泛的金融生態系統來說很重要？因為當傳統銀行遇到動盪時，資金流通常會轉向。市場參與者開始對傳統金融的風險進行對沖，並尋找替代渠道。這提醒我們，集中式金融基礎設施雖然強大，但在監管限制下運作，而去中心化系統則不必以相同的方式應對這些限制。