#策略性加码BTC 在岸人民幣破7之後,遠期匯率已經拉到6.86的水位,出口商的套保成本跌到1.7%——這是2022年8月以來沒見過的低位。



背後的邏輯其實挺有意思。美聯儲降息預期+掉期貼水的雙重作用,使得到2025年11月的三個月滾動客盤遠期結匯爆炸性增長,規模已經飆到1098億美元,創下2023年6月以來的新高。

銀行這邊的反應就比較關鍵了。面對客戶衍生品敞口的激增,它們被迫在即期市場拋售美元來做對沖平盤。這樣的操作產生了一個有趣的反饋:美元拋售本身又進一步強化了人民幣的升值動能。遠期市場的買盤驅動著即期市場的走勢,形成了一個自我強化的正反饋循環。加上春節前夕通常會出現的季節性結匯需求,這股趨勢可能會被進一步鞏固。

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