白銀目前的現貨白銀價格飆升以及歷史告訴我們的未來潛力

白色金屬再次成為頭條新聞。在經歷了幾年的波動後，2024年現貨白銀價格大幅攀升，近日在10月21日觸及每盎司34.20美元，創下十多年來的最高水平。這一復甦讓投資者重新思考一個老問題：白銀的價格究竟能漲多高？

2024年的反彈：推動漲勢的因素

白銀在2024年年初表現不佳，但自3月以來，走勢急轉直下。聯邦儲備局降息預期引發了一波漲勢，將白銀價格在5月中旬推過了心理關卡$30 美元。5月20日，價格達到每盎司32.33美元，創下12年來的高點。夏季的回調使價格在8月降至26.64美元，但第四季度扭轉了這一弱勢。

目前的強勢由三個因素共同推動。首先，地緣政治緊張局勢——尤其是中東衝突升級和美國大選的不確定性——推動避險需求。第二，持續的貨幣寬鬆預期使利率保持支持。第三，且常被忽視的是，來自太陽能電池板製造的工業需求正在增加，隨著全球轉向可再生能源，白銀在光伏系統中扮演著關鍵角色，形成雙重推力：投資和工業購買。

今年以來，白銀漲幅接近48%，是多年來表現最佳之一。

歷史紀錄：白銀曾漲到多高？

了解白銀目前的狀況，必須回顧過去。歷史最高點出現在1980年1月17日，當時現貨白銀價格達到每盎司49.95美元的歷史高點。然而，這一紀錄是由市場操縱造成的。兩位富有的投機者——亨特兄弟——試圖壟斷市場，囤積實物白銀和期貨合約。他們並未接受現金結算，而是選擇交割，人工抬高價格。這一計劃在1980年3月27日——被稱為“白銀星期四”——徹底崩潰，因為他們未能滿足追加保證金的要求，價格暴跌至10.80美元。

這一紀錄保持了三十年。2011年4月，受2008年金融危機後真實投資需求推動，現貨白銀價格達到47.94美元。價格從2009年的平均14.67美元起跳，兩年內翻了三倍多。但即使如此，仍未突破1980年的高點。

市場機制：白銀如何定價

目前的現貨白銀價格反映多個交易中心的活動——紐約、倫敦和香港是主要樞紐，白銀以美元和美分每盎司報價。市場同時運作兩個不同的市場：實物現貨市場，買家購買金條並立即交割；以及像NYMEX這樣的期貨市場，交易者簽訂未來交割的合約。

投資者可以通過三條途徑獲得曝光：實物金條和硬幣(、紙本合約)（期貨）、或交易所交易基金(（ETFs）)。每種方式各有優缺點。實物持有提供安全性，但需存儲；期貨提供槓桿，但需要積極管理；ETF則提供便利和彈性。

白銀的動因：供需與波動性

現貨白銀價格並非孤立變動。與主要作為投資資產的黃金不同，白銀具有雙重角色：投資者視其為價值存儲手段，而製造商則用於太陽能電池、電子產品、醫療和汽車等領域。這種雙重性使白銀具有獨特的波動性。

在供應方面，墨西哥、中國和秘魯是主要產地——儘管白銀通常是金和銅礦的副產品。銀協預計2024年全球礦產量將下降0.8%，至8.235億盎司，主要受到阿根廷、澳大利亞和俄羅斯礦山礦石品位下降和關閉的影響，但美國和摩洛哥的新礦山項目則有所增加。

需求方面，情況更為樂觀。工業製造預計將增長2%，其中太陽能需求激增20%。然而，實物投資金條預計將縮減13%，形成一定阻力。儘管如此，市場在2024年仍面臨215.3萬盎司的結構性赤字，為二十多年來第二大。

操縱問題：需警惕的風險

投資者應了解，價格操縱一直困擾著貴金屬市場。2015年，美國調查揭露，德意志銀行、瑞銀、匯豐銀行和加拿大豐業銀行等10家銀行在2007年至2013年間操縱白銀價格。2020年，摩根大通支付了(百萬美元，以和解聯邦對貴金屬操縱的調查。儘管自2014年倫敦白銀市場定價被LBMA白銀價格取代後，市場逐步走向透明，但仍需保持警覺。

未來展望：白銀能否突破US$50？

問題仍在：現貨白銀價格是否最終能突破)美元的關卡？技術分析指出，白銀必須保持在30美元以上，這是一個關鍵支撐位。目前宏觀經濟條件支持——貨幣寬鬆、地緣政治不確定性和能源轉型的推動都利於價格上行。

然而，白銀的波動性意味著沒有任何保證。是否能達到1980年的高點或低於該水平，取決於投資需求與工業消費的平衡、利率走向以及更廣泛的宏觀經濟狀況。有一點是肯定的：投資者將持續關注。